以新计算出来的股权价值计算新资本结构比率-福建资产协会.ppt

主讲人－－季珉 主要内容 1.1学科地位 财务管理学 财务管理作为一门边缘学科，研究的核心问题是资产定价与资源配置效率。 1.2估值的应用领域 股票发行中的定价 股票的二级市场投资 收购兼并 企业管理（比如战略管理） 其他 1.3估值在上市公司研究中的地位 证券研究中的关键步骤 从公司研究转向股票研究的桥梁 1.4价值与价格 卖出 价格 价值 买入 价格的曲线是我们能够看到的 价值的曲线是我们看不到的 价值曲线是否一定存在？ 德国投资大师：股市与经济的关系如同小狗与牵着它的主人，小狗前后地跑，尽管不会离主人太远，但方向未必一致。 1.5资产评估的内含 我国资产评估的起源 评估业务的行政管理概况 财政部 中国资产评估协会－－资产评估准则（含珠宝） 建设部－－房地产估价规范 国土资源部－－土地估价规范、矿权估价规范 国家林业局－－依赖与中国资产评估协会 证监会－－报告使用者 国资委－－报告使用者 资产评估，是指注册资产评估师依据相关法律、法规和资产评估准则，对评估对象在评估基准日特定目的下的价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。 1.6资产评估业务的来源 设立股份公司－－公司法 股权转让与资产出售－－财政部、国资委及证监会相关法规与规章 为财务报告服务－－会计准则 以管理为目的的评估－－企业自发 1.7涉及评估的法律法规依据 1.8涉及国有资产的规定 《企业国有资产评估管理暂行办法》(国资委令第12号）（2005年） 《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》（国资产权[2006]274号 ） 财政部与国资委的分工 1.8涉及国有资产的规定 应当进行资产评估的行为 可不进行资产评估的行为 资产评估委托方 聘请的评估机构须具备的资质 1.8涉及国有资产的规定 应当进行评估的行为 整体或者部分改建为有限责任公司或者股份有限公司； 以非货币资产对外投资； 合并、分立、破产、解散； 非上市公司国有股东股权比例变动； 产权转让； 资产转让、置换； 整体资产或者部分资产租赁给非国有单位； 以非货币资产偿还债务； 资产涉讼； 收购非国有单位的资产； 接受非国有单位以非货币资产出资； 接受非国有单位以非货币资产抵债； 法律、行政法规规定的其他需要进行资产评估的事项。 1.8涉及国有资产的规定 评估机构的条件 遵守国家有关法律、法规、规章以及企业国有资产评估的政策规定，严格履行法定职责，近3年内没有违法、违规记录； 具有与评估对象相适应的资质条件； 具有与评估对象相适应的专业人员和专业特长； 与企业负责人无经济利益关系； 未向同一经济行为提供审计业务服务。具备与评估对象相适应的资质条件（涉及上市公司的资产评估必须聘请有证券职业资格的评估、审计机构） 1.8涉及国有资产的规定 不需进行评估的行为 经各级人民政府或其国有资产监督管理机构批准，对企业整体或者部分资产实施无偿划转； 国有独资企业与其下属独资企业（事业单位）之间或其下属独资企业（事业单位）之间的合并、资产（产权）置换和无偿划转。 评估的委托关系 应当由产权持有单位委托具有相应资质的资产评估机构进行评估。(12号令) 经济行为事项涉及的评估对象属于企业法人财产权范围的，由企业委托；经济行为事项涉及的评估对象属于企业产权等出资人权利的，按照产权关系，由企业的出资人委托。企业接受非国有资产等涉及非国有资产评估的，一般由接受非国有资产的企业委托。（274号文） 主要内容 企业价值评估概念 什么是企业价值评估？ 企业价值评估(Business Valuation)就是企业经营业