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会计091班 张英姿 对未来一年白银市场走势报告 现在市场上白银的价格并非如黄金般高，但这并不代表白银在人们生活中地位不如黄金，事实上白银占有举足轻重的地位在各个行业中。1940年全世界的黄金储量是10亿盎司，到了2009年增加到50亿盎司，而白银在1940年有100亿盎司，现在是10亿盎司。白银的存量70年前是黄金的10倍，而今变成了1/5，也就是说白银相对于黄金而言是大大的稀缺了。波兰、中国、美国、墨西哥、秘鲁、澳大利亚、加拿大和智利等国按照05年世界银矿山产量19257。4吨计算，世界银储量和储量基础静态保证年限分别为14年和30年，说明世界白银储量的保证程度并不很高。经济复苏导致白银需求激增。白银的工业用途比黄金多，所以白银价格对经济周期敏感度更大。这也导致白银价格的波动率比黄金价格波动率大。自1997年以来，黄金12个月价格波动最大值为60%，白银12个月价格波动最大值则达到92%。未来全球工业经济回暖，对于白银需求与日俱增，将导致银价上升。 主要用于工业、摄影以及首饰和银制品三个方面。现在白银的主要用途集中在制造业上，其中 70%的需求都是来自工业和照片方面的途白银的特性主要表现在它的强度、延展性、导热性和导电性，以及它对光反射的灵敏性而它集多种优点于一身的特性决定了在其绝大多数的应用中，很难找到其它的替代品，特别是在那些可靠性、精确性和安全性压倒一切的高科技领域。首先，工业用银方面，比如说手机、电子工业、新能源、太阳能电池、风能、发电机那些重要的导电部分。其次，照片业用银方面，主要用于射线照片、书画印刻和消费者使用的照片。再次，银在医疗方面的应用，白银有抗炎特性，还能促进伤口愈合，治疗大面积烧伤纱布都要镀银离子。 金银比价悬殊，银价可能被低估从94年开始至今，金银比价就一直高于其历史15倍的均值水平，特别是08年8月份开始，由于金融危机的爆发，黄金作为避险工具的金融属性凸现，进而遭遇资金的追捧，价格一度被推高，而白银作为贵金属虽然也受黄金走高的提振而出现拉升，但涨幅依然远远不及黄金，乱世买黄金的历史理念重新被验证。94年至今，黄金和白银的最高比价达到近 90倍，出现在95年初，而最低比价在46倍左右，出现在98年初，目前金银比价虽仍远高于历史的平均水平，但基本回到了近15年的历史均值附近。从历史的黄金与白银价格比率上看，1900年以来黄金与白银价格比率的平均值为48倍左右。而金融危机之后，金价暴涨银价滞后，金价曾达到银价的63倍。双方比价有望向48倍基准线回归，银价可望新一轮上涨。全球资本关注度增加。白银作为大宗商品近期在国际期、现货市场表现抢眼，在最近一段时间内，纽约商品交易所的白银期货合约持仓大幅增仓2万手，每手5000盎司白银，说明国际投资机构继续看好白银后期走势。 白银价格走势 白银投资渠道相对匮乏 和黄金的价值相比，白银的价格实在是太便宜了。黄金投资门槛较高，即使参与黄金保证金交易，按目前的金价和通常12%保证金计算，做一手需要3.3万元左右;而做一手白银仅需528元左右，普通投资者均可参与。以实物投资为例，投资一公斤银条门槛仅需4900元，而这么小规模的资金几乎难以参与实物金条投资。而这样的低门槛也使得其吸引了不少投资者投资白银，以作为对投资黄金的替代。但如果真的想介入白银市场从中获利，不少投资者则会感叹“有钱没地方用”。 其次，银价波动幅度大，更适合作为投资品。据测算，从2009年底至2010年9月7日纽约现货金价创出历史新高，在此时间段内，黄金的涨幅为14.47%，而白银在同一时间段内高出同期黄金涨幅2.71%。考虑到期货和延期交收产品的杠杆放大，如按8倍杠杆来算，那么同样资金投资黄金和白银，投资收益率的差距将达到21.68%。。