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创业投资的内容协议 一、创业投资的内容协议 　　前面曾提到，创业投资的协议涉及到许多内容。实际上，这种投资协议是确定创业投资机构和被投资的创业企业之间相互关系的最重要之法律性文件，主要包括以下内容：前面曾提到，创业投资的协议涉及到许多内容。实际上，这种投资协议是确定创业投资机构和被投资的创业企业之间相互关系的最重要之法律性文件，主要包括以下内容： 　　1、投资金额和时机 　　由于企业在发展过程中，通常会得到几轮投资，而且金额逐步增加。因此，创业投资机构希望每次投资的金额和时机都有利于把企业顺利带入下一个发展阶段。 　　2、投资形式和条件 创业投资基本以购买可兑换优先股的方式进行，具体的条件涉及到兑换价格、优先回收权以及股息利率、支付条件和表决权等。 　　3、股权的出售和购买 　　创业投资有权出售其所持优先股。在个别情况下，协议有时还赋予企业可在指定时期从创业投资家手中购买股份的权利。 　　4、记名权 　　创业投资家有权在指定时期或在将来某时期对其股票进行登记，而记名费用由企业负担。 　　5、优先购股权和优先取舍权 　　企业在发行新股票时，创业投资家有权按一定比例购买新发行的股票，以扩大投资。一般发行新股票的条件都不可能事先决定，只能根据当时的资本市场以及企业的表现和前景决定。 　　6、股票总量 　　许多协议规定了企业发行股票的总量，以及留给企业职工的内部股票数量。 　　7、雇佣合同 　　企业的主要雇员须签署雇佣协议，以明确其报酬、福利和终止合同的条件及后果 　　8、回购权 　　无论雇员因何种理由离职，即无论是辞职，还是被解职，企业有权优先以帐面价格从其手中买回所持的股票。一般来说，该价格比市场价格要低得多。 　　9、撤出 　　创业投资家回收投资的时机和方式，即被投资企业股票上市的要求权、股权转移等。 　　10、赔偿 　　任何一方违约经营而导致损失的赔偿方式 11知情权 企业定期向创业投资家提供有关企业经济状况、经营状况和资金预算的报告。创业投资家有权检查企业的财务帐目。根据这些信息，创业投资家预测可以出现的问题，并在企业表现滑坡时及时提出对策。 　　12、董事会 　　创业投资家以资金换取被投资企业的股权，通常还担任董事会成员。董事会的其他成员由创业投资机构和企业双方均可接受的人员组成。一般情况下，创业投资家不拿董事职务津贴。如果有的话，也不属于个人，而属创业投资机构的收益。企业外部董事基本没有现金津贴，只是一些普通股或认购单津贴。 　　二、创业者的收益 　　创业者通常只支取少量现金工资，其余的收入以企业股份的形式支付。创业者通常只得到普通股或普通股认购权。如果企业经营不好，投资收益微薄，在首先支付创业投资家的优先股后，留给普通股的就所剩无几。只有在企业获得较大成功时，创业者的普通股和认购权才有真正显著的回报。在努力增加企业附加值方面，创业投资家和创业者的目标和利益完全一致。 　　三、对老企业的创业投资 　　除培植创业企业外，创业投资家时常也为处于破产边缘或资金周转不灵的老企业提供资金，在使其重获新生（turnaround）后撤出，这通常以企业合并（consolidation）或杠杆收购(leverage buyout，LBO)两种方式进行。 　　1、合并 　　以合并方式进行创业投资，指的是通过收购将有潜力的现存公司合并成具有一定规模的大公司，然后在公开资本市场上市，以达到增值的目的。 　　2、杠杆收购 　　杠杆收购包括两种方式，一种是LBO通常是一个企业合伙人、现在的管理人员利用创业企业的资产进行贷款担保，以购买这个现成企业或生产线。另一种是LBI，即外部管理队伍对企业进行接收当发现其资产不足时，贷款人可能希望创业投资家能够介入。 [Page] 　　这类投资风险较大，创业投资家在考虑这种申请时非常慎重。能够得到其支持的关键是一个有能力有良好业绩的管理队伍。因为到这时，客户关系已不值一提，吸引投资也很困难。债权人也不十分合作。只是当新的管理队伍有相关经验，良好业绩，以及在有限时间内使公司起死回生的计划时，一些创业投资家才会对这一阶段的情况感兴趣。