现金股利与股票股利-NKUT-webbasedFTPclient.PPT

* 三、股票種類及性質 （一）普通股 1. 永久出資 2. 有限責任 3. 公司管理權 4. 盈餘分配權 5. 剩餘資產分配權 6. 新股認購權 * （二）特別股 1. 優惠條件 (1) 股利分配優先權：當公司有盈餘時，股利分配應以特別股優先。 (2) 剩餘資產優先分配權：當公司遭解散清算其剩餘資產時，特別股較普通股有優先求償權。 * 2. 權益限制 (1) 股利受限於期初約定 (2) 股利受限於營業盈餘 3. 種類 (1) 參與分配特別股及非參與分配特別股 (2) 累積特別股與非累積特別股 (3) 可贖回特別股及不可贖回特別股 (4) 可轉換特別股及不可轉換特別股 (5) 有表決權特別股及無表決權特別股 * 5-2　股票價格探討 一、股利折現一般模式 * * 5-3 【股利折現一般模式】 假設A公司由於經營不善，只營運6年即發生倒閉，但前6年每股仍各發放6元、5元、4元、3元、2元、1元的股利，若股東要求最低報酬率設定為無風險利率（銀行定存利率）5%，則公司的股票現值為何？ * * 二、股利固定折現模式〔零成長模式 （Zero Growth Model）〕 * * 5-4 【股利固定折現模式】 假設B公司普通股每年固定配發現金股利3元，且設定股東要求之最低報酬率為6%，則普通股現值為何？ * * 5-5 【股利固定折現模式】 若現在C公司的股價為100元，該公司股東要求的最低報酬率為5%，請利用股利固定折現模式，評估公司每年應發多少現金股利？ * * 三、股利固定成長折現模型〔勾頓模型 （Gordon Model）〕 * * 5-6 【股利固定成長折現模式】 假設D公司目前支付每股股利3元，在可預見的將來股利成長率為5%，該公司的股東要求最低報酬率為8%，請問在此情況下，該公司股票現在價位為何？ * * 5-7 【股利固定成長折現模式】 假設D公司明年將支付每股股利2元，且未來每年將增發6%的股利，該公司的股東要求最低報酬率為10%，請問在此情況下，該公司股票現在價位為何？ * * 四、股利非固定成長的折現模式 * * 5-8 【股利非固定成長的折現模式】 某公司每年發放股利2元，預計將來5年為公司的超成長期，股利成長率分別8%、10%、12%、11%、9%。但第6年起至第10年，公司以每年以3%成長率穩定成長，若投資人設定最低投資報酬率為5%，則普通股現值為何？ * 前5年股利現金流量 * 5-3　股票上市 一、優點 1. 提高公司知名度，容易募集資金 2. 增加股票流動性，呈現真正價值 3. 提升公司透明度，增加經營績效 二、缺點 1. 上市發行成本高，須履行社會責任 2. 市場監督力量強，易失公司保密性 3. 公司所有權分散，易失經營控制權 * 三、承銷方法 （一）代銷制（Best Efforts） （二）包銷制（Firm Commitment） 1. 確定包銷 2. 餘額包銷 * 四、新股銷售方式 1. 競價拍賣 2. 詢價圈購 3. 公開申購配售 * 5-4　庫藏股 一、意義 所謂庫藏股票（Treasury Stock）係指公司買回自己發行流通在外的股票，且買回後尚未出售或未辦理減資、註銷的股票稱之。 * 二、庫藏股制的功能 1. 維持公司股價之穩定 2. 防止公司被惡意購併 3. 供股權轉換行使支用 4. 調整公司的資本結構 5. 收回異議股東之股票 * 三、庫藏股制的缺失 1. 股票價格被操控 2. 控制公司經營權 3. 易發生內線交易 5-4 5-3 5-2 5-1 大綱 5-4 5-3 5-2 5-1 大綱 例題 5-4 5-3 5-2 5-1 大綱 解 5-4 5-3 5-2 5-1 大綱 5-4 5-3 5-2 5-1 大綱 例題 5-4 5-3 5-2 5-1 大綱 解 5-4 5-3 5-2 5-1 大綱 5-4 5-3 5-2 5-1 大綱 5-4 5-3 5-2 5-1 大綱 例題 解 案例導讀 5-4 5-3 5-2 5-1 大綱 【王品21 日上市 承銷價每股320元】 　　公司股票能夠上市、上櫃，代表著公司的規模與獲利可以達到證交所所要求的水準。股票上市、上櫃後，可以增加公司知名度，對公司的業績成長、資金的籌措與優秀人才的吸納具有正面的影響力。上述案例中，王品是國內知名連鎖餐飲集團，股票上市的掛牌承銷價就高達320元，代表著公司的獲利能力相當不錯。當然上市後的股價表現，大部分端視王品公司能夠帶給投資人多大的作夢空間(營運遠景)，所以要維持高股價就必須要有好業績來支撐。 第五章 股票市場 本章大綱 5-1　股票基本特性 5-2　股票價格探討 5-3　股票上市 5-4　庫藏股 * 本章大綱 * 5-1　股票基本特性 一、意義 股票（Stock）是由股份有限公司募集資金時，發行給出資人，以表彰出