青岛啤酒经营业绩投资价值分析报告精选.docx

青岛啤酒经营业绩投资价值分析报告姓 名：赵俊豪 所在学院：海洋科学学院专 业：海洋技术（测绘方向）1班 学号：1026228手 机子邮件：1015081109@ 撰写时间：2011年05月14日青岛啤酒经营业绩投资价值分析报告证券市场作为金融市场的重要组成部分，以其独特的功能和魅力吸引和连接着融资者、投资者和管理者，价值投资也越来越受到投资者的认可。如何在未来的投资过程中选择一家好的企业进行投资，企业的股票价值如何评估，这是价值型投资者所要关心的问题。本文选取青岛啤酒股份有限公司作为分析对象，运用在上课期间所学的知识对其内在价值进行研究和分析。中国啤酒行业发展历史与现状分析中国啤酒行业可谓是一个厚积薄发、大器晚成的行业，随着国内改革开放的深入，啤酒酿造业在中国迅速崛起，资本并购在发展中起到了重要作用。纵观中国百年啤酒行业发展历程，大致可以划分为自身积累期、大量进入期、快速上升期起与趋向成熟期，目前应该属于趋向成熟期。基于以下几个因素，本文倾向认为中国啤酒行业正进入利润提升的时期，未来一段时间在平稳的行业需求增长背景下，将涌现出盈利能力与资本回报率快速提升的龙头企业.中国啤酒行业发展历史2002 年，中国啤酒产量首次超过美国并成为世界第一啤酒生产和消费大国，近年来中国啤酒产量逐年增长，2009年产量已高达4400万千升，高出排名第二的美国近50%。但中国啤酒行业已由快速增长期趋向成熟期， ?啤酒行业销售收入增速从2004 年开始踏入2 位数增长，一直延续到2008 年仍旧高达15.5%的增长，直到09年才降至8.61%。近年来全国范围内竞争升级和大规模兼并重组成为主要焦点，行业集中度将持续攀升。中国啤酒行业前三青岛、燕京、华润引领的全国圈地运动，更是不断改变着我国啤酒工业的格局。2008 年前3名市场所占市场份额达到41.1%，前10名市场所占市场份额达到65%。虽然表面上看本土品牌仍控制中国啤酒市场，但外资也通过各种合资或控股手段分享着中国啤酒市场增长带来的收益。至今，行业前10 名啤酒厂商中未被外资染指的仅有燕京啤酒和河南金星啤酒，其他均有外资参股或完全控股，很多中型企业都陆续被收购。数据显示中国生产工厂一直维持在500家左右，但企业数据却从早前的1000多家锐减到现在的200多家，这一现状在今后几年还将持续下去，也就是说中国啤酒行业未来几年兼并重组还将持续，行业集中还将持续增高。 中国啤酒行业现状??1.品牌竞争。啤酒质量日益同质化的今天，中国啤酒质量与国际名牌啤酒的质量差异性正在不断缩小，质量不再是企业核心竞争力的最重要部分，而日益趋向个性化的品牌成为企业核心竞争力的核心部分。突出自己的品牌独特个性和丰富内涵，塑造优秀的品牌，扩大品牌的差异性是提高企业整体竞争力的前提和基础。当前啤酒市场竞争已经进入品牌竞争的时代，品牌将成为啤酒企业今后很长一段时期的竞争焦点。 ??2.工艺技术竞争。如何能够更好地满足消费者对产品本身的要求，先进的工艺技术是根本保障，技术竞争将是未来啤酒企业竞争的一个焦点。尤其是消费者对啤酒新鲜度要求日益提高，使纯生啤酒的酿造技术成为啤酒企业竟相研究和推广的工艺技术。 ?3.市场份额竞争。我国啤酒产业中的企业，普遍没有占据太大的市场份额，行业中的青岛、燕京和华润三大巨头仅占据了全国市场份额的20%，这个比率是非常低的。在未来的竞争中，随着竞争的规范化，越来越多的不具备生存实力的企业将会被市场竞争所淘汰，而市场份额也将会在全国范围内重新分配，市场份额的竞争将会成为啤酒市场竞争公司概况 青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”）的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥运会官方赞助商，目前品牌价值426.18亿元，居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌500强。 1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27日，青岛啤酒(600600)在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。 上世纪90年代后期，运用兼并重组、破产收购、合资建厂等多种资本运作方式，青岛啤酒在中国19个省、市、自治区拥有50多家啤酒生产基地，基本完成了全国性的战略布局。 青啤公司2010年累计完成啤酒销量635万千升，同比增长7.4%，实现主营业务收入人民币196.1亿元，同比增长10.4％；实现净利润人民币15.2亿元，同比增长21.6％。继续保持利润增长大于销售收入增长，销售收入增长大于销量增长的良好发展态势。 青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、