4、影响黄金价格的因素.ppt

影响黄金价格的因素 一、供求因素 供给因素 金矿发现、生产国状况、储存成本、旧金回收等 需求因素 饰品需求、国际政治事件和局势、国家储备需求、预期价格、利率水平、社会习惯等 黄金季节性价格波动规律 二、黄金价格与美元的互动关系 由于国际金价用美元计价，黄金价格与美元走势呈负相关关系。但在某些特殊时段尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，金价也会摆脱美元走势的影响。投资者今后在分析黄金与美元走势时必须充分考虑这一因素。 美元指数与金价呈负相关性 三、国际原油 原油价格一直和黄金市场息息相关，其原因是黄金具有抵御通货膨胀的功能，而国际原油价格与通胀水平密切相关，因此，黄金价格与国际原油价格具有正向运行的互动关系。例如2007年至2008年初，由于投机资金的推动，导致国际原油价格大幅上涨，推动国际金价大幅上扬。 原油与黄金的关系 四、国际商品市场 CRB指数包括了核心商品的价格波动，它能比较好的反映出生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）的变化。研究表明， CRB指数是一种较好反映通货膨胀的指标，可以说，CRB指数在一定程度上反映着经济发展的趋势，与经济波动同样也具有较强的趋同性。 CRB指数与金价走势基本趋同 五、国际重要股票市场 国际黄金市场的发展历史表明，在通常情况下，黄金与股市也是逆向运行的，股市行情大幅上扬时，黄金价格往往是下跌的，反之亦然。但由于我国内地股市是相对封闭的，黄金价格的涨跌与内地股市行情并没有多大的关联度，而是与境外一些重要的股票市场（如纽约股票市场）有较强的关联度。 六、黄金交易基金（ETF） 国际对冲基金纷纷介入黄金市场和其他商品市场。有关数据表明，目前全球对冲基金囤积在纽约黄金市场的资金一度高达数百亿美元。可以说，近年来黄金价格的大幅上涨既是投资背景发生深刻变化的必然产物，也是国际对冲基金大肆炒作的结果，投资者在判断黄金价格走势时，必须密切关注国际基金持仓水平的动态变化。 基金持仓对短期金价的影响 七、地缘政治 任何一次的战争或政治局势的动荡往往都会促涨金价，而突发性的时间往往会让金价短期内大幅飚升。1980年的元月21日金价达到历史高点，每盎司850美元。其中一个重要因素之一是当时世界局势动乱——1979年11月发生了伊朗挟持美国人质事件，12月苏联入侵阿富汗，从而使得金价每日以30-50美元速度飙升。 布雷顿森林体系 布雷顿森林体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。 在布雷顿森林体系下，美元可以兑换黄金和各国实行可调节的钉住汇率制，是构成这一货币体系的两大支柱，国际货币基金组织则是维持这一体系正常运转的中心机构，它有监督国际汇率、提供国际信贷、协调国际货币关系三大职能。 布雷顿森林体系的建立，在战后相当一段时间内，确实带来了国际贸易空前发展和全球经济越来越相互依存的时代。但布雷顿森林体系存在着自己无法克服的缺陷。 其致命的一点是：它以一国货币（美元）作为主要储备资产，具有内在的不稳定性。因为只有靠美国的长期贸易逆差，才能使美元流散到世界各地，使其他国家获得美元供应。 但这样一来，必然会影响人们对美元的信心，引起美元危机。而美国如果保持国际收支平衡，就会断绝国际储备的供应，引起国际清偿能力的不足。这是一个不可克服的矛盾。 这就是著名的特里芬难题 从50年代后期开始，随着美国经济竞争力逐渐削弱，其国际收支开始趋向恶化，出现了全球性“美元过剩”情况，各国纷纷抛出美元兑换黄金，美国黄金开始大量外流。到了1971年，美国的黄金储备再也支撑不住日益泛滥的美元了，尼克松政府被迫于这年8月宣布放弃按35美元一盎司的官价兑换黄金的美元“金本位制”，实行黄金与美元比价的自由浮动。欧洲经济共同体和日本、加拿大等国宣布实行浮动。1973年2月美元进一步贬值，世界各主要货币由于受投机商冲击被迫实行浮动汇率制。 汇率制，不再承担维持美元固定汇率的义务，美元也不再成为各国货币围绕的中心。这标志着布雷顿森林体系的基础已全部丧失，该体系终于完全崩溃。 但是，由布雷顿森林会议诞生的两个机构——世界银行和国际货币基金组织仍然在世界贸易和金融格局中发挥着至为关键的作用。 主要六大非美货币的属性 欧元 欧元是主要非美币种里最稳健的货币。欧 元占美元指数的权重为57.6%，比重最大， 因此，欧元基本上可以看做美元的对手货 币，投资都可参照欧元来判断美元强弱。 日元 因为日本国内市场狭小，为出口导向型经济，出口是其国内经济增长的救命稻草，因些，经常地干预汇市，使日元汇率不至于过强，保持出口产品竞争力成为日本习惯的外汇政策。 日本央行是世界上最经常干预汇率的央行，其干预的手段主要是口头干预和直接入市