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上市企业的财务分析——以罗莱家纺为例-经济 上市企业的财务分析——以罗莱家纺为例 余 泳 蒋 力 摘 要：财务分析从定义上来说是凭借着两类不同的办法，即比率分析和比较分析这两种，其目的是将公司相关的财务报表和与财务能力有关的四个指标进行深入的探讨和研究，对其进行整体的分析，并从中寻到公司在业务流程方面的不足，此外，还对未来的发展进行相关的预测和分析。本文以罗莱家纺为例，针对该企业2010年到2015年的财务报表来分析，旨在准确把握其四项财务能力指标，得出相关结论并为其在未来的发展提供建议。 关键词：罗莱家纺 财务分析 比率分析 比较分析 一、罗莱家纺简介 作为一家主要业务为纺织品的公司，罗莱家纺是国内首创这个行业的，并基于此开发出了独特的风格。该公司在1992年成立，在此之前为“南通华源绣品有限公司”。 1992-1998年为该公司的艰苦创业阶段，创始者们充分运用团队的合作能力为公司的发展打下坚实的基础。2000-2004年作为该公司快速发展期间，它的研发团队的中心迁到了上海，并以每年60%的速度快速增长，在2004年时它的销售额就已处于同行业首位，与此同时，罗莱家纺开始实施多品牌的策略，不仅成立了自己的品牌 “罗莱”，还成功地代理了一些国际上有名的家纺品牌。在2009年到2011年罗莱家纺成功地在证券交易所上市，股票代码为002293。在此之后，该公司被新闻媒体报道：已成功进入“中国最具价值品牌”行列。 二、财务报表分析 （一）资产负债表 1、资产类项目变化 罗莱家纺的货币资金从2010年开始呈现逐年递减的趋势，其中主要的原因是因为该企业筹集资金的余额逐渐变少；在2015年存货达到65982万元，同比增长4.2%，其主要原因是由于原材料的价格上涨和总量的提升，使得结存金额在原材料方面有所上升，主要原因是为防止产品备货不足。应收票据在2015年增长到117万元，同比增长18.2%，其中主要原因是因为该企业本年度销售收入增长，2010年-2014年应收账款则从9943万元增加到15659万元，出现了大幅的增长趋向，是由于销售收入的增长，应收账款因此也相应增长。 2.负债项目变化 从2010-2015年罗莱家纺的应付票据由2325万元降到了1513万元，呈现出波动趋势，主要原因是因为该企业比较多的采用票据支付的形式来支付供应商的材料款；在2010-2015年该企业的应付职工薪酬这个科目的变动主要呈现上升的趋势，该现象存在的原因主要是由于市场行情的调薪所产生的，而应交税费的变化则是因为该企业原材料期末的增减与待抵扣增值税进项税额的增减相互对应。 3、所有者权益项目变化 负债和所有者权益总计在2010年到2015年出现逐年上升的趋向，表明该企业的经营状况良好，发展趋向稳定。 （二）利润表 1.营业收入变化 罗莱家纺的营业收入在2010年到2015年大致上出现逐年增长的趋向，由原先的181881万元增长到了291563万元，其主要原因是企业通过提升产品研发和整合营销成本，不断探索和开发销售渠道新模式，带来净利润及经营现金流量的增长[1]，从而使得营业收入增长。 2.相关费用变化 销售费用从2010年的34228万元增长到2015年的70209万元，呈现这一趋向主要原因是企业为了提高销售人员工作的积极性以及销售人员数量的增多，导致工资性费用大幅度增加；为了进一步开发市场，公司提高了宣传促销力度，导致今年广告费及业务宣传费大幅度增长，此外，本年直营业务规模扩大尤其是外地直营市场增加[2]，导致相关的一些费用增加。 3.所得税费用变化 所得税费用在2010年到2015年呈现波动变化的趋势，在2015年所得税费用达到这几年的最大值，为8861万元。 （三）现金流量表 1.经营活动所产生的现金净流量 经营活动产生的现金流量净额在2010年到2015年期间出现波动趋向，主要是由于罗莱家纺的净利润中包含较多非收现和不属于经营活动的收益[3]，因此导致了这种波动趋向的出现。 2.筹资活动所产生的现金净流量 2015年筹资活动现金流出小计同比增加187.2%，主要是因为在报告期内现金用于分配股利支出较同期增长比较大。 三、财务指标分析 （一）获利能力分析 企业的获利能力从根本上来说便是在一段时间内的盈利能力，随着利润率能力的提升，其在获利能力方面也相应的呈正相关的提升。本文在这类方面的分析主要是依靠对净资产的收益率、总资产的利润率、销售净利率这三个方面的探讨。 企业获利能力的关键在于净资产的收益率，与其呈正相关的关系。根据图表可得该企业从2010年到2011年呈现出上升的趋向，而从2011年到2013年则出现下降的