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我国货币流动性与股票市场的关系 引言以及文献综述 2003年以来的全球性流动性过剩，在美国次贷危机之前成为业界和学术界讨论的焦点。全球性的资本市场、房地产市场、大宗商品市场均出现历史上少有的“大牛市”。而2007 年以来的美国次贷危机引发的欧美国家金融危机，导致主要发达国家的经济衰退，并且向全球经济蔓延。受此影响，发达国家的主要股市指数经历了互联网泡沫以来的又一个高峰之后急速下跌，跌幅均超过50%。由于全球经济一体化，各国家间的贸易和资金的往来日益密切，发展中国家也遭受了较大冲击，大部分发展中国家的股市指数跌幅更是超过60%。我国股市也经历了巨大的波动，上证综合指数从2005年的998 点涨至2007 年的6124 点，又跌回2011年底的2199点，股票市场的大起大落，将对宏观经济运行产生负面影响。宏观层面的货币流动性状况如何刻画，股票市场的波动与宏观层面的货币流动性状况关系如何，值得我们去探讨和分析。 2003年，主要表现在超额货币供给，和以存款形式存在的货币引起的银行高储蓄。在中国股票市场步入牛市后，大量资金流入股市，大幅推高指数，各界学者就流动性过剩的成因和如何疏导股市的流动性展开了热烈的讨论。 研究显示：流动性过剩的成因可以从宏观和微观两个方面来理解。宏观方面所说的流动性过剩，其直接推动因素是持续的贸易顺差和外资流入带来的外汇储备的迅速增长。央行在