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节能环保产业自上而下的分析思路 本报告遵循自上而下的分析思路，寻找可能有鲨鱼苗的地方。 一、节能环保投资的历史阶段判断。 第一阶段是关停阶段。 第二阶段是系统改进阶段，此时技术和政策将发挥重要作用。 第三阶段是新能源阶段，现在还比较遥远，可以关注技术路线已经明确的，政府大力支持的领域。 目前所处的阶段是第一个阶段和第二个阶段的交替时期，关停能带来的减排效果逐步弱化，技术和政策导向将逐步成为主要动力，在依靠技术可以产生较好的经济效益和政策大力支持的领域，可能出现比较好的投资标的，而能源价格的持续上涨，也使得更多的技术具备了经济性。新能源暂时还是一个依靠政策存在的领域。 二、节能环保领域直投的要点 1、节能环保不同于别的行业，它必须依附在其它耗能或者排污的行业上才能存在。一项节能环保技术服务于什么行业，决定了其市场空间大小。 2、关注市场集中的可能性。节能门窗市场巨大，但是在门窗制造这个环节就很难形成行业集中。因为技术门槛很低，客户又高度分散。但是门窗的材料就有可能形成大的企业。客户集中、技术集中、渠道集中都可能是市场集中的有利因素。 4、关注技术路线的风险，一个新的技术出来，到形成主流的方案和国家标准，需要一个时间段的检验，如果所投企业的技术路线被边缘化，投资失败的风险就很大了。 5、竞争主体情况。以脱销为例，中小企业很难分得较好的市场份额。因为有很多发电集团自己的脱销公司。