记账式七期国债发行分析.docVIP

15农发06增、07增、08发行定价分析 债券名称 15农发06（增发） 15农发07（增发） 15农发08 发行总额 80亿 80亿 80亿 追加权 无 无 无 品种 3年 5年 2年 付息方式 按年付息 招标方式 （荷兰式）招标， 招标时间 2015年3月23日 14:00-15:00 缴款日 3月26日 上市日 4月1日 手续费 0.05% 0.10% 0.05% 对应利率 3.91%～3.96% 4.00～4.05% 3.95%～4.00% 资金有望宽松,利率债仍有下行空间 本周开始资金面陆续转向宽松，但市场二级利率下行较缓慢。资料显示市场对中长期的资金面态度比较谨慎。现在资金面或成为约束债市收益率下行的重大因素。由于资金成本关系到稳增长，如果回购持续利率偏高，则债券收益率难以下行，支撑银行理财收益率，银行边际资金成本仍旧偏高，则社会融资成本难以有效降低。所以我们认为回购利率最终必将降低，债券收益率下行通道会随之打开。 2、金融债市场报价分析 5年期金融债市场报价分析 3月19日,5年期金融债（农发口行）收益率曲线显示为4.08%。 3月19日相近期限金融债报价情况 市场 债券名称 买入收益率 卖出收益率 成交收益率 发行年限（年） 剩余年限（年） 银行间 15农发07 4.10% 4.05% 4.08% 5 4.98 3年期金融债市场报价分析 3月19日,3年期金融债（农发口行）收益率曲线显示为4.00%。 3月19日相近期限金融债报价情况 市场 债券名称 买入收益率 卖出收益率 成交收益率 发行年限（年） 剩余年限（年） 银行间 15农发06 4.00% 3.97% 3.98% 3 2.98 2年期金融债市场报价分析 3月19日, 2年期金融债（农发口行）收益率曲线显示为4.08%。 3月19日相近期限金融债报价情况 市场 债券名称 买入收益率 卖出收益率 成交收益率 发行年限（年） 剩余年限（年） 银行间 13口行30 4.05% 3.95% 3.98% 3 1.59 4、结论和投资建议 本次农发债招标的期限为中短期品种，风险小，收益高，建议资金充裕的机构积极参与投标，交易型机构可适当参与。 以上述分析是基于目前市场情况做出的，在本次债券招标之前市场可能还会发生一些变化，我们将根据市场的变化情况及时进行投资方案的调整。 1 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中所有观点与建议仅供参考，投资者据此操作，风险自负。 主要发行条件： 报告日期： 2015年3月21日 投标联系人 赵维君 010地址 北京市西直门外大街腾达大厦1009 邮编 100044 传真 0755