国际石油价格波动与俄罗斯经济增长.PDF

Статьи на актуаʌьные темы/ 要文特约 国际石油价格波动与俄罗斯经济增长 【编者按】　 俄罗斯是典型的能源依赖型国家ꎬ国际石油价格的涨落直 接影响着俄罗斯联邦预算的平衡和经济增长ꎮ ２０１４ 年６ 月后ꎬ国际石油价 格大幅下跌ꎬ３０％的跌幅使俄罗斯损失近 １０００ 亿美元ꎬ俄罗斯经济遭遇 ２００８年国际金融危机后的又一次重创ꎮ 而国际石油价格下跌恰逢美欧对 俄罗斯实施制裁这个关键节点上ꎬ下跌的原因便引发各方猜测ꎮ “市场论” 认为ꎬ油价下跌是因为全球经济复苏缓慢ꎬ特别是新兴经济体普遍减速导致 需求不振ꎬ而沙特阿拉伯、美国、俄罗斯等石油产出大国都宣布不减产ꎬ导致 供大于求ꎮ 另外ꎬ石油价格受期货和现货供应的影响ꎬ２０１４ 年下半年以来ꎬ 美元持续走高ꎬ让以美元计价的石油价格承受下行的压力ꎮ “阴谋论”则认 为ꎬ这次石油价格暴跌ꎬ从战略上、时间节点上、宣传上都配合了美国打压俄 罗斯的需要ꎮ 启动金融武器ꎬ压低石油价格ꎬ联手沙特阿拉伯ꎬ打击俄罗斯ꎬ 使俄罗斯失去经济支撑ꎬ从而失去对中东欧、中东、北非和乌克兰局势的介 入能力ꎮ 本刊编辑部特邀国内外专家学者参加讨论ꎬ探究此次国际石油价 格下跌的真正原因ꎬ从理论上论述国际石油价格形成机制和影响因素ꎬ解析 “页岩革命”后新能源与传统能源的市场之争对国际石油价格产生的影响ꎬ 预测未来石油价格的基本走向ꎬ这对把脉俄罗斯经济至关重要ꎮ 【关 键 词】　 国际石油价格　 俄罗斯经济　 “页岩革命” 米　 军　 刘彦君(浙江师范大学俄罗斯非洲投资研究所所长、教 授ꎻ东北财经大学经济学博士)∗∗ (一)当代经济的显著特征是油气资源的金融属性凸显 国际石油市场定价体系演变大体经历了四个阶段:２０ 世纪６０ 年代以前 的跨国石油公司殖民定价ꎻ２０世纪６０ ~８０ 年代欧佩克官方定价ꎻ２０ 世纪８０ 年代以来转变为欧佩克与非欧佩克国家进行充分竞争的现货自由市场结构ꎬ ∗ 该文为教育部项目«上海合作组织贸易投资便利化问题研究» (项 目编号: １３ＹＪＡ７９００８５)和国家自然科学基金项目«我国东北地区与俄罗斯远东地区空间经济联系 强度及演化机制的实证研究»(项目编号的阶段性研究成果ꎮ — １ — 欧亚经济/ ２０１５年第５期 尤其是８０~９０年代油价的波动主要受现货市场实体石油供求关系影响较 大ꎻ２０００年后石油期货市场作为定价基准的格局形成ꎮ 从 １９８３ 年美国纽约 交易所推出中质原油期货合约到１９８８年英国国际石油交易所(２００１年被洲 际交易所收购)发布布伦特期货合约ꎬ标志着一个全新的高度市场化的石油 定价解决方案逐渐形成ꎮ 这是国际石油市场的一次革命ꎬ其影响力在２０ 世 纪９０年代开始显现ꎬ从２０００年石油价格开始上涨直至今日ꎬ由于组织(欧佩 克、石油公司或国家)集体行动难以形成ꎬ事实上原油价格脱离任何生产组织 控制的形势已经形成ꎮ 总之ꎬ经过３０ 多年的国际石油金融市场发展ꎬ特别是进入２１世纪以来ꎬ 国际石油市场的格局发生了重大变化ꎬ它已不再是简单的实体经济里的货物 交易市场ꎬ而是演变成全球金融市场的一个重要组成部分ꎮ 这不仅改变了世 界石油市场原油的结构和石油贸易商的交易方式ꎬ而且改变了国际石油价格 的形成机制ꎬ即国际石油金融衍生品市场影响到国际石油期货价格ꎬ然后再 传导到现货价格上ꎮ 在确定原油和油品价格水平时ꎬ这些期货合约前一交易 日的结算价已经成为不同地区间原油交易的价格参照基准(如出口欧洲或从 欧洲出口的原油选北海布伦特原油期货合约的交易价格ꎬ北美选西德克萨斯 中质原油)ꎬ也是全球原油价格的最重要的风向标和晴雨表(在近１０ 多年来ꎬ 原油期货合约价格和现货价格走势几乎一致)ꎮ 在当今国际金融体系格局 下ꎬ世界石油金融期货交易市场规则无法根本撼动ꎮ 世界石油金融期货交易 市场的内在机制创造了一个信息广泛而强大的交易博弈平台ꎬ无论是供需基 本面因素、地缘政治等突发因素、美元因素、原油库存、石油投资基金行为、全 球经济增长景气程度、环境需求变化等影响因素都将在这里得到综合性预期 反映从而决定油价走势ꎮ 我们认为ꎬ实体石油基本面的供求关系已经不是左 右石油价格巨幅波动的主要因素ꎬ只能视为基础性因素ꎮ 正是全球各地石油 供求关系差异