金融工程与风险管理（南京大学 林辉）financial engineering and risk management ch2（可编辑）.docVIP

金融工程与风险管理 第2章 投资学基础 linhuicom 21 马科维茨风险资产组合模型 基本假设 1均方准则投资者仅仅以期望收益率和方差标准差来评价资产组合Portfolio 2投资者理性投资者是不知足的和风险厌恶的 3瞬时投资投资者的投资为单一投资期多期投资是单期投资的不断重复 4有效组合在资金约束下投资者希望持有具有最高的均方标准的组合 组合均值与方差 对于包含n个资产的组合p其总收益的期望值和方差分别为 均方准则与有效集 可行集资产组合的机会集合Portfolio opportunity set即在资金约束下可构造出的所有组合的期望收益和风险方差或标准差 均方准则在可行集中有些投资组合会明显地优于另一些投资组合其特点给定风险预期收益率最大或者给定收益风险标准差最小满足这两个条件的资产组合即为有效组合 由所有有效组合构成的集合称之为有效集或有效边界 投资者的最优资产组合将从有效集中产生而对所有不在有效集内的其它投资组合则无须考虑 两种风险资产构成的可行集 若已知两种资产的期望收益方差和它们之间的相关系数随着投资权重w的变化就构成了可行集 命题完全正相关的两种资产构成的可行集是一条直线 证明 若不允许卖空 W≥0 当权重w1从1减少到0时可以得到一条直线段即为完全正相关的两种风险资产可行集 两