期货市场基础知识,机构课件讲解材料.ppt

卖出保值利弊分析 有利方面： 卖出保值能够回避未来现货价格下跌的风险。 通过卖出保值，可以使保值者能够按照原先的经营计划，强化管理、认真组织货源，顺利的完成销售计划。 有利于现货合约的顺利签订。 弊端 失去获利机会 交易成本，佣金和银行利息 第四节 基差与套期保值效果 基差不变与套期保值效果 基差变动与卖出保值效果 基差变动与买入保值效果 基差不变与卖出保值效果 ? 现货市场 期货市场 基差 7月份 现货价格为2010元/吨 以2050元/吨卖出期货合约 -40元/吨 9月份 在现货市场以1980元/吨卖出 以2020元/吨买入平仓 -40元/吨 结果 少卖30元/吨 平仓盈利30元/吨 基差不变 净获利0元 基差不变与买入保值效果 ? 现货市场 期货市场 基差 7月份 现货价格为15000元/吨 以15500元/吨买入期货合约 -500元/吨 9月份 现货市场16500元/吨买入 以17000元/吨卖出平仓 -500元/吨 结果 多支付1500元/吨 平仓盈利1500元/吨 基差不变 净获利0元 基差变动与卖出保值效果 基差走强 基差走弱 基差走强与卖出保值效果 ? 现货市场 期货市场 基差 7月份 现货价格为1400元/吨 以1440元/吨卖出期货合约 -40元/吨 9月份 在现货市场以1370元/吨卖出 以1400元/吨买入平仓 -30元/吨 结果 少卖30元/吨 平仓盈利40元/吨 基差不变 净获利10元 反向市场基差扩大 基差走弱与卖出保值效果 ? 现货市场 期货市场 基差 7月份 现货价格为2340元/吨 以2310元/吨卖出期货合约 30元/吨 9月份 在现货市场以2280元/吨卖出 以2300元/吨买入平仓 -20元/吨 结果 少卖60元/吨 平仓盈利10元/吨 基差走弱50 净亏损60元 基差变动与买入保值效果 基差走强 基差走弱 基差走强与买入保值 ? 现货市场 期货市场 基差 7月份 现货价格为2040元/吨 以2010元/吨买入期货合约 30元/吨 9月份 在现货市场以2080元/吨买入 以2040元/吨卖出平仓 40元/吨 结果 亏损40元/吨 平仓盈利30元/吨 基差走强10 净亏损10元 正向市场：买入套期保值盈利 基差走弱与买入保值 ? 现货市场 期货市场 基差 7月份 现货价格为15600元/吨 以15400元/吨买入期货合约 200元/吨 9月份 在现货市场以15700元/吨买入 以15800元/吨卖出平仓 -100元/吨 结果 亏损100元/吨 平仓盈利400元/吨 基差走弱300 净盈利300元 基差变化与保值效果 第五节 基差交易和保值交易的发展 基差交易 套期保值的本质是用基差风险取代现货价格的波动风险 点价交易 套期保值交易的发展 第七章 期货投机 第一节 投机概述 第二节 投机原理和投机方法 第一节 投机概述 投机的概念 投机的作用 投机者的类型 投机与套期保值的关系 投机与赌博的关系 引导投机行为规范发展 第二节 投机原理和投机方法 投机原则 充分了解期货合约 制定交易计划 确定获利和亏损限度 确定投入的风险资本 第二节 投机原理和投机方法 投机的方法 买低卖高或卖高买低 平均买低或平均卖高 金字塔式买入卖出 套利 第八章 套利交易 第一节 套利概述 第二节 价差交易的相关概念 第三节 套利的种类和方法 第四节 套利的分析方法和注意要点 第一节 套利概述 套利是利用相关市场或相关合约之间的价差变化，做相反的交易，以期价差变化而获利 期现套利 价差交易 套利与普通投机交易的区别 套利的特点与作用 风险较小 成本较低 有助于价格发现功能 流动性 第二节 价差交易的相关概念 价差两种相关的期货合约之差 价差=价格高的-价格低的 价差的扩大和缩小 扩大：高的更高、低的更低 缩小：高低回归收敛 套利交易指令 套利交易的盈亏计算方法 买进套利和卖出套利 预期价差扩大：买高卖低——买进套利 预期价差缩小：卖高买低——卖出套利 第三节 套利的种类和方法 跨期套利 含义 不同交割月份合约的关系 近期远期：正向市场/持仓费市场 近期远期：反向市场/逆转市场 跨期套利分类 牛市套利（看涨） 近月涨幅更快 熊市套利（看跌） 近月跌幅更快 蝶式套利 跨作物年度套利 跨商品套利 相关商品间套利 原料与成品间套利 大豆提油套利 反向大豆提油套利 跨市套利 运输费用 交割品级差异 交易单位和汇率波动 保证金和佣金成本 期现套利 第四节 套利的分析方法 图表分析法 季节性分析法 相同期间供求分析法 第四节 套利的注意要点 下单报价时明确指出价格差 同时进出 不要因低风险和低保证金而超额套利 不在陌生市场做套利 不要用套利保护已亏损头寸 注意佣金支出 第九章 期货行