lenovo公司价值评估..doc

对Lenovo公司描述及公司所处行业分析。 Lenovo公司描述：联想集团成立于1984年，时至今日已经发展成全球领先pc企业之一，由联想集团和团IBM个人电脑事业部组成。联想从1997年蝉联中国国内市场销量第一，兵连年在亚太市场（日本除外）名列前茅。联想集团于1994年在香港上市。 连续航集团是一间非常有有创新性的高科技公司，秉承自主创新与追求卓越的传统，联想坚持不断的在用户关键应用领域进行技术研发投入。联想将最新的研发成果从实验室带到市场，转化为生产力并改善人们的工作和生活。联想公司建立了以中国北京，日本东京和美国罗利散打研发基地为支点的全球研发机构；在中国大陆，联想还拥有北京，上海，深圳，成都四大研发机构。联想拥有近两万名员工，分散在全球各地。联想旗下有很多数码产品：手机，笔记本电脑，移动硬盘，闪存盘，数码相框，录音笔等等。 Lenovo所处行业概况：在经济全球化的发展过程中，笔记本电脑市场的竞争也趋向于全球化，从前端的研发设计，关键零部件的制造，组装生产，物流配送，渠道终端以及客户服务，不再是封闭的业务链条或是单一区域内的竞争，而是全球资源的高度配置，不再局限于某一范围，可能研发设计在美国，关键零部件的制造分布在美国，日本和韩国以及欧洲，而组装生产则是在台湾或是中国大陆。　　在经历了许久低迷之后，笔记本将会何去何从也成为很多用户关注的焦点。或许，2015年很可能是笔记本触底反弹的重要时间段。2014年底，上海IDC中国15日发布的最新报告显示，中国PC市场在第三季度零售量总量为977.1万台，同比下降7.1%。2014年以来中国PC市场零售量虽继续处于下滑趋势，但相比第二季度已经明显放缓。同时IDC于2014年11月25日宣布上调全球笔记本2015年出货量预测。 　　通过这些数据来看，未来两年笔记本出货量将逐渐进入增长趋势，但想要获得这份业绩却不是那么容易的。 　　以苹果为例，在众多科技公司中，苹果公司的2014财年营收排名第一，为2202亿美元。其中约55.18%来自iPhone，Mac只占到了13.49%，iPad占据了16.54%。由此可见，对于消费者而言笔记本的吸引力，远不如手机，甚至是平板。当然了，笔记本的价格要在其余两者之上，因此更新换代的周期可能要长一些，短期销量小也很正常。但是这份数据还是暴露出了目前笔记本的尴尬处境。　　联想集团执行副总裁兼COO、PC业务集团总裁兰奇在美国拉斯维加斯表示，PC领域的整合趋势愈加明显，三年以后整个市场PC厂商不会超过5 家，同时兰奇表示希望在2015年成为欧洲PC市场第一名。兰奇在采访中表示，目前总体PC市场是一个平稳或者是微增长的状态，但是在整个业界中，小的厂商不断的退出，大的厂商不断的整合。整个市场是个平稳状态，前三位的业务反而在增长。 　　对于联想在PC市场的未来举措，兰奇表示首先是要保住市场领先的位置，拉大和第二位的差距，再者就是要抓住PC市场整合的机会。据悉，联想目前占据全球PC市场约20%的市场份额，连续六个季度位列全球PC市场份额第一。 　 　　显然在未来，笔记本发展的出路更多的要来自产品自身的提升和创新，无论是新材料还是新技术的出现都能为这一产业带来巨大变革。在这些发展方向中，大厂商所拥有的经济，科技和人才实力使他们轻而易举的占据了领先地位。 　　当然，对于产品的销售来说，仍旧是大型企业厂商占据着主导地位，他们拥有更多的市场份额，齐全的产品线，完整的配套资源，众多的销售渠道。从而他们对用户的心理把握的更加准确，能够“看透”用户想要什么产品，从而戳中消费者购买笔记本的“痛点”，进而再次扩大自己的用户人群，逐步脱颖而出总体而言，笔记本市场目前仍旧处于低谷，但市场竞争确实愈演愈烈，未来的路仍旧不够明朗（1）自由现金流量：已收利息--支付所得税--购置固定资产款项--已付利息--经营活动之现金流入净额598802.00 (千元)投资活动之现金流入净额-335340.00 (千元)融资活动之现金流入净额-304234.00 (千元)现金及现金等价物增加-40772.00 (千元)会计年初之现金及现金等价物2855223.00 (千元)会计年末之现金及现金等价物2760435.00 (千元)财务数据显示，联想集团2014-2015财年营业额创新高达463亿美元，同比上升20%。同期税前利润（不包括并购在会计处理衍生的非现金费用1.68亿美元）同比增长12%，达11.4亿美元。若不计入并购在会计处理衍生的非现金费用，净利润为9.97亿美元，增长22%；毛利率为14.4%。资产收益率=净利润/平均资产总额*100%，是净利润与平均股东权益的百分比 2013年 变动情况 2012年 变动情况 2011年 变动情况 2010年 流动资产合计 140.36% 4.47%