ch11货币政策 金融学（货币银行学）演示教学.pptVIP

第十一章 货币政策;货币政策： 中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信贷规模的方针和措施的总称。 ;一、最终目标 ;凯恩斯：经济增长、充分就业。 通过实施扩张性的财政政策和货币政策来扩大有效需求，以达到扩大总产量和总就业量的目的。在经济运行中摩擦性失业和自愿失业是难免的，只要消除了非自愿失业，就算达到了充分就业。;新古典综合派：多重目标论 各国政府长期实施扩张性的财政和货币政策，通货膨胀问题日益突出，成为各国面临的重大经济问题，新古典综合派重新强调了“稳定币值”这一目标。同时针对美国国际收支状况的不断恶化，又把“国际收支平衡”列入货币政策最终目标体系。 ; 经济增长、充分就业与物价稳定之间存在着此消彼长的关系，经济增长总是伴随着一定幅度的通货膨胀； 经济增长和国际收支平衡之间存在着对立，会导致国际收支逆差的出现； 稳定物价和国际收支平衡之间存在冲突。;新古典综合派：相机抉择 中央银行在实施货币政策时，需要对四大目标进行排序，根据经济形势判断哪个问题最迫切需要解决，从而决定哪个最终目标放在首位，其他目标只要在社会可接受的程度内就应该暂时服从于这个目标。 ;二、中介目标和操作目标;相关性Relatedness to Goal：与最终目标有着极为密切的联系，其变动能够对最终目标起到显著、重大的影响和牵制作用，中央银行通过对它们进行控制调节，就能够促使最终目标得以实现。 ;利 率：;（3）利率是衡量经济态势的最佳指标：利率由投资、储蓄、货币需求和货币供给共同决定，反映面宽，敏感度高。中央银行在实施“逆经济方向行事”的货币政策时，可以钉住利率来进行操作。 ;货币供应量：;（3）中央银行可以运用各种货币政策工具来控制货币供应量，具有可控性；;基础货币：;三、货币政策工具;法定存款准备金政策 ;r（r，rt，rs）↑;再贴现政策 ;r↑;公开市场政策 ;B↑;（1）公开市场政策是最富有灵活性的工具：相对于法定存款准备金政策，具有微调作用，对经济不会产生强大冲击；相对于再贴现政策，富有主动性。可以灵活应???于各种不同的目的。;选择性政策工具： ;四、传导机制;凯恩斯的传导机制：;（2）利率变动后引起投资规模的变化：利率的变动能不能引起投资变化，以及引起投资变化的幅度，取决于利率和资本边际效率的对比关系。;托宾的q传导机制：;（2）中央银行采取扩张性货币政策，货币供应量增加，人们手中货币余额增加，其中一部分必然会流向股票市场，造成股票价格上升； ;新凯恩斯学派的信贷传导机制：;紧缩性货币政策 — 商业银行可供贷款的资金数量↓ — 银行信贷供给↓ — 企业I↓ —生产↓、雇员↓ ，经济收缩 ;货币学派的传导机制：;扩张性货币政策 — r↓，证券价格↑ — 企业I↑ —Y↑ ;传导途径：;（1）资产结构调整效应 ;（2）财富变动效应 ;;收入Y↑ ;五、货币政策的效应;（2）合理预期：人们充分掌握了一切可以利用的信息后，对经济形势作出的较准确的预期。人们根据合理预期提前作出的相应的反应和对策，会削弱甚至抵消货币政策的效果。