ch4 投资相关管理1 财务相关管理 .pptVIP

第四章 投资管理 第一节 投资管理概述 第二节 投资项目的现金流量分析 第三节 投资评价的基本方法 第四节 投资项目财务决策 第五节 投资项目的风险管理;第四章 投资管理第一节 投资管理概述;三、 投资的种类 1、直接投资或间接投资－－按投资行为的介入程度分 2、长期投资与短期投资－－按投资期限或投资回收期长短分 3、对内投资和对外投资－－按投资方向的不同分 4、初创投资与后续投资－－按投资在再生产过程中的作用不同分 ;四、投资的特点 短期投资特点：时间短、耗资少、变现力强、频繁、波动大 长期投资特点：时间长、耗资多、变现力差、改向难、受市场影响 ;五、项目投资的程序 ★投资项目的提出 ★投资项目的评价 ★投资项目的决策 ★投资项目的执行 ★投资项目的再评价; （2）现金流入量——一项投资方案引起的在一定期间内发生的现金流入增加的数量。 A、营业现金流入 B、停止使用固定资产的残值收入 C、收回的流动资金 D、原有固定资产的变价收入 E、停止使用的土地变价收入 ;A、营业现金净流量 营业现金净流量＝销售收入－付现成本－期间费用－税金 其中：付现成本＝销售成本－折旧 营业现金净流量＝ 销售收入－（销售成本－折旧）－期间费用－税金 ＝销售收入－销售成本－期间费用－税金＋折旧 ＝税后净利＋折旧 （3）现金净流量——一定期间内发生的现金流入量与现金流出量的差额。 ;例1：某企业准备购置一台设备以扩大生产规模，设备买价260000元，运输费12000元，安装费8000元，设备安装停工损失10000元。设备预计使用5年，预计净残值30000元。设备投入使用后，须追加流动资金50000元，每年新增销售收入250000元，模拟增加销售成本150000元，销售费用10000元，管理费用10000元。试估计各年度现金净流量。;解： 投资方案现金流量分析表 单位：万元;解： 投资方案现金流量分析表 单位：万元;例2：某企业拟筹建一项投资项目，需固定资产投资额100万元，该比款项于建设起点一次性投入，预计投产后每年可为企业增加营业收入50万元，增加付现营业成本20万元，所得税率30％，该项目可使用5年，直线法计提折旧，期末有残值10万元。计算该项目有关的现金流量。;解： 投资方案现金流量分析表 单位：万元;例3：某长期投资项目，共需投资300万元，其中固定资产投资200万元，分别于第一年和第二年年初各投资100万元，流动资产投资100万元，全部于第三年年初投入，该项目于第三年投入使用，估计可用10年，前5年每年带来的营业收入为100万元，付现成本60万元， 后5年每年带来的营业收入为80万元，付现成本30万元，该项目所得税率40％，固定资产采用直线法计提折旧，期末有残值20万元。计算该项目有关的现金流量。;解： 投资方案现金流量分析表 单位：万元;例4：固定资产更新项目的现金流量分析。 某企业有一设备，原值51万元，已使用5年，估计尚可使用5年，报废净残值1万元。若投资50万元购置一新设备来替换老设备，每年可增加税后净利4万元，新设备可使用5年，报废净残值2万元，变卖原设备预计收入为26万元，假设新旧设备均采用直线法计提折旧。计算该项目有关的现金流量。;解： NCF0=-50+26=-24 NCF1-4=4+4.6=8.6 NCF5=8.6+1=9.6;例4-1：固定资产更新项目的现金流量分析。 某企业有一设备，原值51万元，已使用5年，估计尚可使用5年，报废净残值1万元。若投资50万元购置一新设备来替换老设备，每年可增加税后净利4万元，新设备可使用5年，报废净残值2万元，变卖原设备预计收入为26万元，假设新旧设备均采用直线法计提折旧。计算该项目有关的现金流量。;解： NCF0=-50+26=-24 NCF1-4=4+4.6=8.6 NCF5=8.6+1=9.6; 第四节 项目投资的评价指标 一、项目投资财务评价指标体系 1、静态评价指标和动态评价指标－－按是否考虑货币的时间价值分 2、正指标和负指标－－按指标的性质分 3、绝对量指标和相对量指标－－按指标的数量特征分 4、主要指标、次要指标、辅助指标－－按指标的重要程度分 ;二、项目投资的静态评价指标 1、投资报酬率——是项目正常利润或年平均利润和投资总额之比，记为ROI。即： ROI= ( 年平均利润额÷投资总额) ×100% ??投资报酬率的判断准则是：ROI≥企业目标收益率时，项目可行。;2、静态投资回收期（payback period） ——企业用投资项目所得的净现金流量来回收项目初始投资