投资PE业务战略规划丶运营管理（终稿）.doc

投资PE业务战略规划丶运营管理（终稿） 基金类别 基金类型 投资方向 投资风格 风险特征 基金代表 VC 初创期基金 主要投资中小型、未上市的成长期企业 分散投资、参股为主 高风险、 高收益 涵盖了国内绝大部分PE基金，如深圳创新投资、中科招商和大部分券商直投公司 成长期基金 风险低 收益高 Pre-IPO Pre-IPO基金 拟上市企业 并购重组基金 MBO基金 以收购成熟企业为主，单体投资规模通常较大 控股为主 风险、 收益中等 Cerberus,KKR LBO基金 重组基金 资产类基金 基础设施基金 主要投资于基础设施、收益型房地产等 具有稳定现金流的资产 低风险、 稳定收益 部分REITS基金 房地产投资基金 融资租赁基金 其他PE基金 PIPE 上市公司非公开发行的股权 是一种非常灵活的融资方式、退出的确定性大　 高风险 高收益　 —　 夹层基金 优先股和次级等 问题债务基金 不良债权 PE （私募股权）投资从投资方式角度看，是指对企业(主要是非上市企业)进行权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持有的权益获利。目前在中国通常指Pre-IPO投资，在国际上的分类有如下几种。 产业基金：中国特有的概念，是指为推动某行业或某区域的发展而设立的私募投资基金。可分为专注于特定行业的基金和专注于特定区域的基金两大类。 产业基金与普通Pre-IPO基金的区别:产业基金除了特定行业或区域定位外，其投资期限一般更长，退出方式更多样化。行业性产业基金一般还为被投资企业提供更为全面和深入的行业支持与服务。 私募股权投资的参与方： 公司养老金(企业年金) 政府养老金（社保基金） 捐赠基金 基金会 银行控股集团 富有家族和个人 保险公司 投资银行 非金融类公司 其他投资者 出资人（LP） 公司制 有限合伙制企业 信托型（国内暂无） 管理人（GP） 投资标的 资金-管理费 增值服务 新创立、有前景企业 前期 后期 中等规模公司 扩张阶段 资本性支出 收购 改变资本结构 财务重组 财务困境 股东结构调整 股东退出 资产剥离 上市公司 MBO（管理层收购）或LBO（杠杆收购） 财务困境 特殊情况 提供资金 2.私募股权投资的参与方 投资收益-业绩提成 投资收益 管理人收入： 按管理规模收取管理费和业绩提成 福田投资的 角色定位 PE基金的典型运作架构： 3.私募股权投资的运营模式 PE投资基金（私募股权基金投资）大致可分为资金募集与投资管理两个业务环节 资金募集阶段由多个出资人(LP)提供99%资金，基金管理人(GP)提供管理和1%资金，共同发起设立基金。在此环节各方约定资金投向、收益分配以及管理期限等内容。 投资管理环节，出资人不参与基金的管理，基金管理人收取2%的年管理费与20%投资收益提成。 说明：1、LP：有限合伙人；GP：普通合伙人 2、PE运行构架的核心是GP 基金管理人(GP) 出资人1 （LP1） 提供99%的资金 提供1%的资金+专业管理 出资人2 （LP2） 出资人n （LPn） 基金 项目n… 项目1 项目2 收益 资金 … 获得投资收益的80% 获得募资额每年2%的管理费和投资收益的20% 福田投资的角色定位 私募股权基金的雏形 数百年来，富人通过资助私人冒险活动获取高收益 19世纪末，美国有不少富人通过律师、会计师的介绍和安排，将资金集合起来投资于风险较大的石油、钢铁、铁路等新兴产业，获得了良好的投资收益 专业私募股权机构诞生 私募股权投资风靡全球 1976年，华尔街诞生第一家专业的PE公司——KKR 起源于美国， 20世纪70年代扎根于英国，80年代在欧洲大陆兴起 如今，全球PE基金规模近1万亿美元 美、欧、日到中国、韩国等，都有大量PE活跃 2006年，美国PE超过股市成为最主要的直接融资手段 4.国际私募股权投资发展状况 私募股权投资经过30年的发展，现已风靡全球，业务模式不断创新，在美国已超过股市成为最主要直接融资手段 表:美国私募股权基金的增长(单位：10亿美金) 　 1980年 2000年 2006年 1980-2006期间增加的倍数 投资额 9 252 242 26.9 管理的资金总量 4.5 562 743 165 PE专业人员数量 1583 15474 18402 11 最大单支基金管理的资金 0.1 6 15 150 资料来源：Thomson Venture Economics2006,申万研究 财富管理 的需求 多元化投资以规避风险 推动就业与创新效应显著 高回报低风险财富效应 PE 哈佛商学院研究表明： 过去10年VC对行业创新贡献率超过15% PE对美国经济影响巨大： 截至2