金融衍生品交易开展长期利好我国期货行业.docVIP

金融衍生品交易的开展长期利好我国期货行业 　　摘要:本文由最近我国金融期货领域发生的一些事件入题，分析了金融衍生品交易的开展的必要性和可行性，回顾和梳理了期货行业发展历史及现状，并预测了股指期货开展对期货行业带来的影响，得到金融衍生品交易的开展长期利好我国期货行业的结论，同时给出了一些关于需要引起注意问题的建议。 　　关键词:金融衍生品 金融期货 期货行业 期货经纪公司 　　中图分类号:F830.9 文献标识码:A文章编号:1003-949X(2007)-05-0067-03 　　 　　从去年开始，我国金融期货领域发生了很多事件，这些事件包括: 　　●2006年9月8日，上海成立中国金融期货交易所。中国金融期货交易所是经国务院同意，中国证监会批准， 由上海期货交易所#65380;郑州商品交易所#65380;大连商品交易所#65380;上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的专门从事金融衍生品交易的??易中心。 　　●2006年，证监会有关领导称，证监会正在筹建金融期货监管部。新的监管部门筹备组目前已经成立，主要工作人员均来自期货监管部。原有期货监管部业务重点仍然在商品期货领域，即将成立的金融期货监管部则履行对金融衍生品期货的监管职能。 　　●2006年底，中国金融交易所推出沪深300股票指数期货仿真交易。 　　●2007年上半年，国务院，中国证监会分别发布令，对期货交易相关法规条例做了更新和第一次发布:更新的包括:《期货交易管理条例》，《期货交易所管理办法》，《期货公司管理办法》;第一次发布的包括:《期货公司金融期货结算业务试行办法》，《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，《期货公司风险监管指标管理试行办法》。 　　●2007年，期货行业协会的期货行业从业资格考试次数由往年的一年两次增加到3次。 　　●2007年6月底，中金所发布《中国金融期货交易所交易规则》及相关实施细则。 　　以上的一系列事件几乎囊括了金融衍生品市场的各个方面，由此可以看出，我国将在不远的将来开展金融衍生品期货交易，并且最先交易的可能就是股指期货。那么，为何要在这个时候推股指期货，开展金融衍生品交易的条件是否具备了呢?金融衍生品的推出，对目前惨淡经营的期货行业又将带来怎样的影响呢?本文将对这些问题做些讨论。 　　 　　一#65380;发展金融衍生品的必要性和客观条件 　　 　　期货市场是市场经济发展到一定阶段的必然产物，它有规避风险和发现价格的作用。金融期货是以金融工具或金融产品为标的物的期货交易方式。它的标的物可以使各类金融衍生品，如:利率期货#65380;外汇期货#65380;股指期货，股票期货，各种期权和互换类产品等。 　　金融期货能够为金融市场参与者提供套期保值的工具，从而有效规避系统性风险，减少金融危机发生时所造成的巨大伤害，保证宏观经济不至于大起大落，提高我国经济在全球经济中的地位和综合竞争力。同时它还能为投资者提供投机和无风险套利的工具，扩大投资渠道，为不同风险偏好的投资者提供更广泛的投资品种。 　　在经济全球化和金融自由化的背景下，金融衍生品的缺乏无疑将会使一国经济金融脆弱无比。 　　从客观条件方面看，主要涉及市场，法律，监管，投资者，行业等几个方面。 　　市场层面，我们的金融市场化程度还不够，规模也偏小，具体来说，利率，汇率还未市场化，债券市场规模过小，期权，互换类市场也有待发展，可以看出金融现货市场还不够成熟;股票市场相对来说市场化程度较高，规模也正在不断扩大中，因此，最先推出股票市场期货产品相对比较合适。 　　根据全国人大立法计划，目前全国人大财经委正在开展《期货法》的相关立法工作。”其它法规如文章开头所述最近作了完善和更新。整个期货法律法规体系趋于完善。 　　加强期货监管是推出股指期货以及其他金融期货的根本保证。历史上中国期货市场屡次发生重大违规事件，如百事高事件，金中富事件，“327”，“319”事件，严重扰乱了经济秩序，造成了很严重的后果。在交易所初建时监管方习惯用计划经济的老办法来管理高度市场化的期货交易。后来中国证监会着手治理整顿之后，统一修改了规则，按“公开#65380;公平#65380;公正”原则修订了交易规则，从根本上保证了期货市场的规范发展。目前，从证监会颁布实施的一些管理办法，到交易所的具体交易#65380;交割规则，都在进一步借鉴国际惯例，结合我国国情，进一步修改优化。但去年的中航油事件暴露出监管方面仍有值得大幅改进之处。金融期货的监管复杂度要高于商品期货，这个需要在发展的过程中逐步摸索完善。 　　据统计，我国期货市场投资者中，自然人户占91.2%，法人户占8.8%，是一个中小散户占主导地位的市场。发达国家期货市场恰好相反，95%是机构投资者，5%是中