雇员股票期权若干问题研究.docVIP

雇员股票期权的若干问题研究 　　摘 要:基于委托―代理理论研究的深入,雇员股票期权被作为一种对代理人的长期激励机制,在业界广泛采用,而关于雇员股票期权会计的研究,尚不成熟。雇员股票期权的会计处理一直是一个有争议的论题,争论的焦点主要是雇员股票期权是否费用化、计量问题以及其可能产生的财务影响。选择雇员股票期权会计处理方法的关键是要理解其经济本质,雇员股票期权具有真实的经济后果,诸如对公司成本的影响,对外部利益集团的影响,对股票的定价及资本配置的重大影响。文章从雇员股票会计的定义入手,结合我国新颁布的会计准则,给出了在我国实行雇员股票期权会计的新框架:确认、计量以及其财务影响。 　　关键词:雇员股票期权 会计确认 计量 财务影响 　　中图分类号:F830.91 文献标识码:A 　　文章编号:1004-4914(2009)11-053-02 　　 　　一、引言 　　 　　雇员股票期权(employee stock options, ESOs)是一种长期激励机制,是管理制度创新的产物,其赠予对象为公司全体员工(早期主要是公司的管理层)。它同期权市场上作为衍生金融工具的股票期权有着很大的差别,期权市场上作为衍生金融工具的股票期权可以在期权市场上自由交易、自由转让。而ESOs是指企业给予其雇员在将来某一时间按某一设定价格购买本公司股票的选择权,持有这种权利的人员可以在规定的时期内以敲定价格(strike price,即股票期权合约的设定价格)购买一定数量的股票,并有权在一定时期以后将所购入的股票在市场上出售,以获取利润。它萌芽于20世纪70年代的美国,在20世纪90年代获得长足的发展。现在,ESOs已经成为企业激励员工的一种重要手段,并在发达国家获得广泛应用。在我国,自1999年中共十五届四中全会《关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》肯定企业可以试行经理(厂长)“持有股份”等分配形式后,许多企业,尤其是上市公司也开始积极开展股权激励制度创新的实践。但是,由于国内的相关制度建设还没有跟上,在相应的法律制度和会计处理方面存在很多空白,使得这种激励机制的发展受到影响。随着国内企业改革的逐步深人,研究如何在财务上反映这种交易就具有一定的现实意义和紧迫性。 　　 　　二、??员股票期权会计处理的争论 　　 　　(一)雇员股票期权的费用化问题 　　对于ESOs会计处理的争论主要在于是否将ESOs作为一项费用在损益表中披露。会计准则制定者、政府、投资人、公司管理层和学术界对此进行了广泛的争论。对ESOs会计处理之所以引起广泛争议是其具有真实的经济后果,诸如对公司成本的影响,对外部利益集团(如政府税收)的影响,对股票的定价及资本配置的重大影响。 　　是否费用化ESOs,应对ESOs的经济本质进行分析。从筹资活动的角度来分析,ESOs相当于公司卖认股权给雇员,同时收到现金,即权益资本和现金同时增加。从经营活动来考虑,相当于公司支付现金给雇员,得到雇员提供的服务,即在取得雇员劳动服务的同时发生了相应的人工费用。很多公司认为,将期权确认为费用会恶化他们的财务成果,导致他们难以获得资金以寻求发展。ESOs是以市场有效性为基础的,雇员的勤勉工作会导致公司盈利增加,随着公司股票价格上升,ESOs的行权会给雇员带来巨大的收益。但如果把ESOs作为管理费用入账,导致公司的成本上升,公司的利润则随之下降。这样下降的利润导致公司股票价格下降,ESOs就会贬值,从而打击雇员努力工作以提高利润的积极性。 　　2001年安然事件使股票期权陷入信任危机,这一财务舞弊案的症结在于股票期权非费用化的会计处理扭曲了股票期权激励机制。股票期权是公司给予雇员购买本公司股票的选择权,雇员是否行权取决于行权期限内行权价与股票市价的变化,只有当股票市价高于行权价时,行权才会获益。因此,许多高管人员会竭尽全力实现良好的经营业绩,使公司股价持续上扬。美国公司欺诈案中,很多公司没有把股票期权列入经营开支,夸大了公司收益,使股价不能反映企业经营业绩。但是股票期权并非没有费用,而公司利润因没有扣除这种费用必然显得畸高,利润虚增使股价不断上扬,会计信息失真,误导投资者。由于股票期权是公司高管人员的主要报酬形式,股票期权的会计处理就成为股票期权激励机制的核心内容,如果得不到有效解决会使公司高管人员受利益驱动,采用激进的会计政策,最终成为财务舞弊的诱因。 　　现代企业所有权与经营权相分离,实质上形成了一种委托―代理关系,按照委托―代理理论,财产所有者必须支付给代理人―经营管理者一定的代理成本,这种代理成本不仅包括以薪金和红利等方式支付给经营管理者的显性成本,也包括由于经营管理者过失所造成企业发展损失的隐形成本。通过实施股票期权薪酬制度,财产所有者不需支付大量现金作为经营管理