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EVA在高新技术企业经营者薪酬中的应用研究 　　摘要：本文从5个方面探讨了EVA在高新技术企业经营者薪酬中的应用问题。首先是提出问题，分析了高新企业经营者的薪酬现状，提出EVA的内涵及应用优势；其次介绍了EvA的计算过程；第三部分阐述基于EvA的经营者薪酬，设计EVA奖金和EVA股票期权计划，并且采用综合评分法确定经营者的考核指标完成系数；最后，结合企业的生命周期，分别从经理层和部门经理层两方面论述了EVA在高新企业经营者薪酬中的应用问题。 　　关键词：EVA　经营者薪酬　高新技术企业 　　 　　一、问题的提出 　　 　　近几年，高新技术企业发展非常迅速，成为支撑经济增长的重要力量。与一般企业相比，高新企业的最大特点是较高的科技含量和经营的高风险，这就要求企业具有一支高素质的管理者，他们除了具备领导才能，还需要是高新领域的专家。如何吸引此类人才一直倍受高新企业重视，纷纷给予较高的薪酬。从近几年实践经验看，采用的主要政策有年薪制和股票期权，此外还有带薪休假、培训等，但实施效果不太理想，表现在：(1)制订的薪酬与企业业绩没有较好的相关性。多数企业以利润表指标作为制定薪酬的依据，报表本身的局限性使得该指标特别容易调节。(2)业绩的衡量不够全面。例如较好的研发能力在没有给企业带来短期收入前是无法用财务衡量的，甚至给企业带来大量的研发费用，但该能力是维持长期盈利的根本保证，衡量经营者业绩时没有此项，致使经营者为了追求个人薪酬的最大化，片面追求短期利益。(3)年薪的确定不够科学。其中，对于基本年薪的确定，很多公司是根据当地平均工资的一定倍数的，并没有根据劳动力市场对此类人才的定价。此外，对于风险年薪，多数根据完成业绩的一定比例，没有考虑与长期激励相结合。(4)股票期权的实施效果难以保证。很多高新企业由于诸多条件的限制无法上市，无法实施股票期权；即使已经实施的企业，由于金融市场不健全，加上财务业绩的可调节性，使得股价的上升并不完全由企业真正的业绩水平所决定，经营者为了获得高额的行权收益，想尽一切办法抬高股价，并没有一门心思地提高企业的业绩。 　　 　　 　　鉴于此，作者认为有必要结合高新技术企业的特点，对现有的经营者薪酬模式进行改进。本文将EVA引入经营者的薪酬模式，综合考虑其业绩水平，设计了基于EVA的经营者薪酬。 　　 　　二、EVA的内涵及在高新企业中的应用优势 　　 　　(一)EVA的概念 　　EVA即经济增加值(EconomicValue Added)，是指企业税后净营业利润扣除企业所有资本成本后的余额。与其他业绩衡量指标最大的不同之处在于，EVA指标在计算的时候扣除了股权资本的成本，并且是“一种衡量全要素生产率的关键指标”(彼得?德鲁克，1996)。因此，EVA指标是真正为股东创造价值的业绩评价指标(李连燕、郑路航，2007)。 　　它的计算公式为：EVA=NOPAT-WACC$Tc。其中，NOPAT表示税后净营业利润；TC代表着向投资者筹资(债权人的负债和股东的股权投资)或利用盈利留存对企业追加投资的总额。如果经营者能有效运用资产，那么获取相同税后净营业利润所需的资本将减少，盈余现金就能回报给投资者或用来投资其它企业或项目并促进股东价值的增加。通过向经营者收取资金成本，EVA鼓励经营者高效投入资本和利用资产，尽力对债权人和股东的资金负责；WACC表示加权平均资金成本率，不仅仅包括企业必须付出的现金成本，还包括经济学意义上的机会成本。资本成本率可以用在同等风险条件下投资者能在股票和债券的组合上所获得的加权收益率表示。 　　 　　(二)EVA在高新企业中的应用优势 　　对高新企业而言，应用EVA具有以下优势：(1)EVA不受通用会计准则影响，能提供更加有效数据；(2)EVA有利于提高资金使用效率，有效地制约经营者的浪费资金行为；(3)EVA是一个综合的财务评价系统，企业投资决策、财务计划、业绩考核都可与EVA挂钩，更有利于财务管理；(4)EVA克服了部门决策与公司决策的不一致性，便于分权管理和部门评价；(5)EVA计算时本着真正资产和负债的内涵对原有财务数据进行调整，不仅面向过去评价历史成果，也立足未来价值创造，能正确引导企业的生产经营行为，具有一定的前瞻性。 　　 　　(三)高新企业EVA的计算 　　1、高新技术企业EVA的调整事项 　　高新技术企业EVA的调整主要涉及到以下几个：(1)关于研发费用、员工培训费用与市场开拓费用的调整。将研究阶段发生的费用和开发阶段不符合条件计入当期损益的费用、员工培训费用与市场开拓费用加回到税后净利润中去，同时将这部分费用作为投资，加到资产负债表中资产中。这些投资以无形资产的处理方法在一定的摊销年限内逐年进行摊销。摊销期等于研发的产品或服务预计为企业