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通信设备行业:中国卫星导航行业深度报告--借力北斗和“十二五”,导航行业步入高增长.doc
通信设备行业:中国卫星导航行业深度报告--借力北斗和“十二五”,导航行业步入高增长
中国卫星导航行业深度报告
借力北斗和“十二五”,导航行业步入高增长
优于大势
首次评级
信息设备/通信设备 发布时间:2011 年 6 月 9 日
投资要点:
z 中国卫星导航行业进入高速发展期。北斗二代已形成 3GEO+3IGSO
基本系统,2012 年底前还将发射 8 颗卫星建成区域系统。同时各级
政府也在积极推进卫星导航/北斗系统产业化,迄今为止包括交通运
输部和农业部在内的 8 个部委和 6 个地方政府出台了强制或鼓励发
展卫星导航/北斗系统的“十二五”规划细则。
z 专业市场首先受益于北斗系统建设和“十二五”规划。北斗基本/
区域系统受覆盖率和定位精度限制仍不能和GPS在大众市场全面竞
争。系统建成初期北斗应用集中于国防和短报文通信等领域,同时
向专业市场提供 GPS 兼容/备份方案。“十二五”规划要求深化卫星
导航在国民经济各行业的应用,鼓励在专业市场使用北斗兼容系统。
z ASIC/SoC 基带芯片短期内并不是制约专业市场的根本因素。北斗
系统 ICD 尚未公开,卫星发射还具有不确定性;同时北斗现阶段将
主要面向专业市场,容量较小且价格敏感度不高,导致短期北斗基
带芯片并不适合 ASIC 方案。但是北斗进入大众市场必须采用 ASIC
芯片,长期而言具有 ASIC/SoC 研发能力的公司才能赢得更大市场。
z 国产接收机将进一步实现进口替代,GIS 采集器增长最快。PVT 模
块是影响接收机精度的关键,国内产品与进口产品性能差距较小。
高精度 GIS 采集器可以以低价优势占领部分低端测绘市场,也能满
足高端大众市场需求,并衍生出更多基于精确位置信息的新应用。
随着价格下降,GIS 采集器有望在大众市场获取更大市场份额。
z 设备是基础,行业应用和整体解决方案是增长点。目前国内公司仍
以设备销售为主,但是都开始在多技术融合和软件及平台建设方面
进行布局。考虑到政策壁垒和行业熟悉程度等因素,部分国内厂商
在提供行业解决方案占据本地化优势,未来成长性较好。
z 行业策略:整个产业链都将受益于北斗系统和“十二五”规划。短
期重点关注在专业市场具有核心竞争力的接收机生产商和行业解决
方案提供商。长期看好具有北斗关键元器件自主研发能力、掌握定
位核心算法、具有多技术融合能力、能提供整体行业解决方案的企
业。参考全球行业龙头的发展历程,我们尚处于行业发展初期,企
业规模普遍较小,行业集中度不高。在未来几年我们还应密切关注
并购对市场结构的影响。
走势图
-24%
-13%
-2%
10%
21%
32%
44%
10-6-8 10-9-5 10-12-3 11-3-2 11-5-30
沪深300指数 电子指数
子行业 评级
芯片及板卡 优于大势
接收机 优于大势
行业解决方案 优于大势
重要公司 评级
中海达 推荐
北斗星通 推荐
分析师: 周思立
执业证书编号:S0550511010003
联系人: 梅剑锋, 翟明华
TEL: (8621)6336 7000 - 241
FAX: (8621)6337 3209
Email: meijf@nesc.cn
地 址: 上海市延安东路 45 号 20 楼
邮 编: 200002
行业研究报告
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目 录
第一章 卫星导航产业链和相应技术 ................................................. 3
一、卫星定位背后的故事 ........................................................ 3
二、此芯片非彼芯片,基带的多种实现方式......................................... 6
三、定位难在哪里,从 PND 到 GIS 再到测绘仪....................................... 8
四、国货当自强,国产芯片/接收机的优劣势.......
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