盐城市亭湖区公有资产投资经营公司跟踪评级报告.pdfVIP

  2013年企业债券2015年跟踪 信用评级报告   关注：  地方财政受土地出让收入变动影响较大。盐城市政府性基金收入占比较大，其中主 要是土地出让收入，易受土地一级市场波动影响。  公司整体资产流动性一般。截至 2014 年末，公司资产主要以存货和其他应收款为 主，其中存货以开发成本和待开发土地为主，存货中土地使用权抵押率为89.40%， 其他应收款回收时间具有一定不确定性，整体资产流动性一般。  公司在建项目后续投资规模较大，面临一定资金压力。截至2015 年5 月末，公司 在建项目投资额达70.36 亿元，在建项目后续仍需投入22.89 亿元，后期资金压力 较大。  公司担保放大倍数进一步增加。2014 年公司担保放大倍数持续增加，担保风险准 备金覆盖水平较上年有所下降，需持续关注担保业务的代偿风险。  主营业务盈利能力较弱，盈利主要靠政府补贴。2014 公司营业利润为-5,662.45 万 元，当年盐城市亭湖区政府给予公司的财政补贴 13,711.91 万元，是公司利润总额 的主要来源。  有息债务规模增长较快，偿债压力增大。截至 2014 年底，公司负债总额为 73.60 亿元，同比增长14.31%，其中有息债务合计为39.76 亿元，占全部负债的55.25%， 较上年增加52.79%，偿债压力增大。  对外担保规模较大，存在一定或有负债风险。截至2014 年底，公司对外保证担保 金额合计39,277.05 万元，占公司2014 年末净资产的8.90%，存在一定的或有负债 风险。 主要财务指标： 项目 2014 年 2013 年 2012 年 总资产（万元） 1,177,335.54 1,046,462.26 712,751.34 所有者权益合计（万元） 410,309.55 399,904.27 384,912.91 有息债务（万元） 397,556.00 261,126.72 117,752.72 资产负债率 62.51% 61.53% 45.62% 流动比率 2.92 2.32 2.72 速动比率 1.89 1.54 1.49 主营业务收入 （万元） 71,962.69 58,626.84 62,220.69 补贴收入 （万元） 13,711.91 11,261.67 2,119.06 营业利润（万元） -5,662.45 -1,742.43 6,814.85 利润总额（万元） 9,631.48 13,143.79 14,691.05 主营业务毛利率 16.95% 17.92% 38.59%