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内部评级技术小企业贷款定价模型研究 　　摘要：巴塞尔新资本协议倡导的内部评级标准使银行识别小企业信用风险有了可靠的工具。以内部评级法为核心，提出小企业贷款定价模型应包含基准（无风险）利率、期限调整溢价、预期损失溢价、非预期损失溢价、综合费用率、目标利润率等变量，并以市场竞争导向价格和客户盈利分析结果作为模型的约束条件，并对模型的实施提出了一些建议。 　　关键词：小企业；贷款定价；巴塞尔新资本协议；内部评级 　　中图分类号：F276.3文献标志码：Ａ文章编号：１６７３－２９１Ｘ（２００８）16－０023－03 　　 　　一、引言 　　 　　大力发展小企业金融服务，创新和发展小企业贷款业务，是商业银行落实科学发展观、调整经营发展战略的一项重大举措。发展小企业信贷，有利于银行实现业务和客户结构的调整，可以促进银行大力发展多元化金融服务，进一步推动其开展金融产品和服务创新，增强盈利能力和抗风险能力；同时，有利于银行完善风险管理基础，有效降低信贷集中度，适当分散贷款风险，促进完善风险管理理念和制度。 　　发展小企业贷款业务，其难点在于实施风险定价。目前国内银行在小企业贷款定价上主要存在三个突出问题： 　　（1）利率实施一刀切现象严重，如普遍实施上浮10%的价格，简单而太过刚性，且并没有真正反映出不同客户的风险差异； 　　（2）部分贷款风险定价过低，不能覆盖可能出现的违约损失； 　　（3）缺乏统一、针对性强的小企业定价模型和工具。定价各自为政，效率低下。 　　笔者认为，小企业贷款价格既要合理覆盖各种潜在风险造成的或有损失，又要体现客户质量的差异，为银行带来优质、稳定的客户群，现阶段有必要构建小企业贷款定价模型，其紧迫性前已述及，而其充分性则体现在： 　　（1）巴塞尔新资本协议提出的信用风险管理框架，强调了风险计量的精确性、敏感性和标准化，突出了内部评级法（Internal Ratings-Based Approaches）的地位和作用，为银行界实施风险定价提供了技术参考； 　　（2）国内主要的商业银行，譬如工、中、建、交，均已参照巴塞尔协议标准，逐步优化和完善了内部信用评级系统，为精确识别个体信用风险提供了数据支持； 　　（3）利率市场化改革的不断深化，基准利率曲线的逐渐成形，有利于客观反映客户有效需求和市场资金供给方面的矛盾，为贷款市场化定价提供了依据。 　　本文将以巴塞尔新资本协议中的内部评价技术为风险定价之核，探讨小企业贷款定价模型的建立，并将对模型的实施提出一些建议。 　　 　　二、基于内部评级法的小企业贷款定价模型 　　 　　小企业贷款定价的核心是风险定价，这是因为小企业普遍存在自身管理不够规范，财务透明度差，抗风险能力弱，经营波动大等问题，具有潜在的道德风险和逆向选择危险。巴塞尔新资本协议倡导的信用风险管理框架提出了内部评级标准，将风险评级的领域拓宽到宏观、行业、区域等各个领域，这种定量和定性相结合的方法，使得银行识别小企业信用风险有了可靠的工具。 　　本文提出的小企业贷款基本定价公式可描述为： 　　?滓指借款人违约概率的波动性，可以描述为信用等级的迁徙频率，其实质是产业经济周期、宏观经济变化等因素引起的企业偿债能力的波动。 　　1.基准利率及期限调整溢价（rCFrLOL） 　　基准利率曲线由Shibor（Shanghai Interbank Offered Rate，上海银行间同业拆放利率）和国债收益率构成，前者是单利、无担保、批发性利率，但只包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年，是短期基准利率曲线，国债收益率期限结构较为完备，最长有30年期债券，构成了中长期基准利率曲线。使用上述曲线组合的基准利率曲线作为定价基础，其意义在于： 　　（1）随着利率市场化进程的加快，管制利率（现行央行存贷款基准利率）最终必将消亡，取而代之是以货币市场供求关系所决定的资金真实价格。以shibor为代表的拆放利率曲线，真实反映了商业银行的资金成本以及央行公开市场操作包含的信息，具备基准利率的特征。 　　（2）利率市场化后，贷款利差空间进一步缩小，shibor+margin形式的报价方式将会变得普遍，并与国际惯例接轨。 　　期限调整溢价即流动性风险溢价，贷款到期期限越长，风险越大，所要求溢价越高。考虑到我国商业银行目前资产来源和资金运用相对稳定的状态，一般用债券回购市场数据来衡量短期流动性风险溢价,用国债市场相关数据来衡量长期流动性风险溢价。 　　实施贷款定价时，应根据贷款的重定价周期和到期期限确定相应的基准利率和期限调整溢价水平。 　　2.违约风险溢价（） 　　贷款违约损失可划分成三种损失类型：预期损失、非预期损失和灾难性损失①。预期损失是未来一段时间内损失的平均