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企业债市场 ——11财管501 组长：黄佳欣 组员：马玲芳，何双波 蒋艳青，陈雅君 钟寒冰，陈永伟 陈炜，金锋 企业债市场 一、各类企业债的区分与联系 我国企业债的发展大致经历了4个阶段： 企业债与公司债的区别： 一、各类企业债的区分与联系 可交换公司债券与可转换公司债券的不同之处： 企业债市场 企业债市场 企业债券发行对企业的作用 发行企业债券的意义：税盾(Tax Shield)作用 　　企业债券融资的税盾作用主要来自债务利息和股利支出顺序的不同。世界各国的税法基本上都规定，债务利息的支出在税前列支，而股票分红或股利必须在税后支付。这对企业而言，意味着债券融资具有合理避税的功能，能够降低企业的融资成本，从而使企业的每股税后利润(EPS)增加。 发行企业债券的意义：具有明显的财务杠杆作用 　　所谓财务杠杆作用，是指负债经营对企业的经营效益具有放大功能。企业除了按事先确定的债券利率支付利息外，其余的经营成果将为原来的股东所分享。如果企业付息纳税前的利润率高于债券的利息率，则负债经营就可以增加企业的税后利润，实现财富由债权人向股东的转移，从而使股东的收益增加；相反，如果企业付息纳税前的利润率低于债券的利息率，则负债经营就有可能使企业产生亏损并加剧亏损程度，从而使财富由股东向债权人转移，致使股东遭受更大的损