发展初期特许经营企业融资探析.docVIP

发展初期特许经营企业融资探析 　　 　　资金是企业运营的“ 血液” ， 尤其是处于初创发展和扩张期的中小企业。为了解决资金短缺的问题， 向企业外部争取融资成为国内中小企业成长的必然选择。然而， 由于我国资本市场存在着结构方面和制度方面的问题， 中小企业自身的特点， 以及融资手段少、渠道窄和融资成本过高等因素， 使中小企业普遍存在融资难的现象。目前， 国内已开展特许经营业务的特许企业， 从规模上来看， 均属于中小企业； 从阶段上来看， 大多处于发展初期或发展中期， 因此， 融资难不仅是我国中小企业的瓶颈， 也是我国特许经营企业的难题。 　　从特许企业的资本结构来看， 融资可分为： 短期融资、中期融资和长期融资。短期融资的资金使用期一般少于一年， 这些资金的1 / 2 将用于满足短期需要， 如进货或特制商品。因此， 短期融资往往用于解决费用发生时（ 现金支出） 和销售收入（ 现金收入） 收回之间的时滞问题。特许人寻求此类融资的通常途径有商业信用社、商业本票和无担保银行贷款或存货融资。其中， 商业信用是最常见的短期融资形式， 而特许人获得信用的能力完全取决于他们的信誉及信用记录。中期融资在更多情况下是为期1 ~ 3 年的融资活动。这种融资方式较为灵活， 处于快速成长期的特许人可利用中期融资， 来获得市场扩张时所需的资金。长期融资提供的资金最常用于特许人购进长期或固定资产， 如建筑、不动产或设备， 长期融资的期限一般都在10年以上。融资渠道则是指企业所需的资金从哪里来， 融资的方式是指资金取得的具体形式。此二者既有区别又有联系。一定的融资方式， 可能只适用于某一特定的渠道，但同一渠道的资金往往可以采取不同的方式取得。因此， 融资渠道与融资方式是融资的核心内容， 也是解决特许企业发展的瓶颈问题和获得融资的关键。 　　 　　处于发展初期的特许企业，可采用的融资方式主要有债务性融资和权益性融资。债务性融资包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等。债务性融资构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。权益性融资又称股权融资，则主要指股票融资。权益性融资构成企业的自有资金，投资者有权参与企业的经营决策，有权获得企业的红利，但无权撤退资金。下面就这两种方式及可供选择的渠道分别作阐述。 　　 　　一、债务融资 　　 　　债务融资可分为营运资本融资与资本性支出融资，其优点是借入资金并在有还款能力的适当时候偿还给债权人。债务融资的主要渠道有朋友、银行及其他金融机构。营运资本负债融资（流动资产――流动负债），一般是借入短期负债，购买存货支付应付账款，如果特许人必须通过增加存货和给员工加薪来实现更高的销售和利润，这种融资方式往往就十分合适和必要。 　　营运资本负债融资一般是从银行贷款、商业信用社或信用合作社获得，它是短期的。资本性支出融资（土地、建筑、设备及固定资产），是通过签订长期债务合同获得。在特许企业启动市场扩张或重组时，尤其要进行资本性支出融资。资本性支出融资的主要渠道有商业银行、风险资本、制造商、寿险公司及其他商业贷款人。债务融资通常有银行贷款、股票融资、债ā融资及融资租赁等方式。较适合目前国内特许企业进行债务融资的是银行定期（质押）贷款和融资租赁。特许人可根据种类和要求的不同，来取得改善经营或拓展市场所需的资金。 　　 　　1.银行定期贷款 　　 　　银行是特许企业最主要的融资渠道。按资金性质， 可分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。专项贷款通常有特定的用途，其贷款利率一般比较优惠，贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。其中， 定期（ 质押）贷款是银行与特许人签定的一种正式合同，约定特许人在特定时期（贷款期限）内使用一定量的资本（本金）并支付既定比例的利息。这种贷款一般要求按月归还部分本金和利息，或允许采用贷款偿还方式付款，即贷款期间仅偿还部分本金，到期时偿还一笔金额较大的贷款。通常，这种贷款一般要求提供抵押物（土地、建筑不动产、设备或其它固定资产），如果特许人不能按规定还贷，银行将没收这些抵押物。 　　 　　2.融资租赁 　　融资租赁又称金融租赁，是一种新的产品营销和资产管理的运作模式，也是一种资产性资金融通方式。它是所有权与使用权之间的一种借贷关系，即出租人（所有者）在一定期间内将租赁物租给承租人（ 使用者） 使用， 承租人则按租约规定分期付给一定的租赁费，到期取得该租赁物的所有权。融资租赁实际上是以融物的形式达到融资的目的。对于中小型特许经营企业来说，融资租赁是融资与融物的结合，集贸易、金融、租借为一体，运作比较灵活、简单，对提高企业的筹资融资效益是十分有效的融资方式。常使用的有营业租赁、金融租赁或者分期付款、售后租回等方式。