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基于利润结构我国农业上市公司盈利质量分析 　　内容提要:盈利质量是判断企业综合能力强弱、预测企业未来盈利能力以及判断企业价值大小的重要方面,同时也是目前我国对企业经营者进行业绩考评的重要依据。而农业上市公司这一特殊群体,肩负着推进农业产业化的重任,享受政府的诸多政策优惠措施,业绩质量和市场表现却乏善可陈,甚至“背农投资”,其财务质量堪忧。本文基于农业上市公司的利润结构分析,评价了其财务质量并提出对策建议。? 　　关键词:财务质量;利润结构;主营业务收入? 　　中图分类号:F832.5 文献标识码:A 文章编号:1003-4161(2010)03-0105-03? 　　?? 　　盈利质量是判断企业综合能力强弱、预测企业未来盈利能力以及判断企业价值大小的重要方面,同时也是目前我国对企业经营者进行业绩考评的重要依据。而农业上市公司这一特殊群体,肩负着推进农业产业化的重任,享受政府的诸多政策优惠措施,业绩质量和市场表现却乏善可陈,甚至出现诸多打着农业旗号从事其他行业经营的现象。一方面,农业上市公司将从资本市场上募集的一部分资金向效益较高的非农产业转移有利于资源的合理利用,提高农业上市公司的经营业绩;另一方面,除非这些农业上市公司能够将非农产业拓展所获得的超额收益更多地流回农业,促进其主业的发展,否则即与政府扶持农业企业上市的初衷相悖。因此,对我国农业上市公司的利润结构进行分析,确定农业上市公司背农投资的原因,才能有针对性的提高农业上市公司的盈利质量,促进其持续发展。 ? 　　一、国内外相关研究及评述? 　　近年来在国外的理论研究中较多较全面的对利润质量或盈余(收益)质量进行相关研究,表现在研究方法上从信号研究演进到回归研究;在研究深度上从盈余信息含量研究到影响盈余信息含量的研究;在研究范围方面从对所有盈余研究到区分暂时性盈余和永久性盈余的研究。其中最具代表性的观点是戴维F?霍金斯(David F?Hawkins,1998)在公司财务报告与分析中对公司收益质量进行分析,认为使用收益质量指标进行分析与预测时,如果同一行业内的两家可比较公司有相同的预测收益增长率,“收益质量”高的公司的价格收益倍数会比另一家公司相应指标高,而评价收益质量高低与否必须考虑报告公司的整体环境。? 　　在国内,目前的文献大部分是从会计信息数据出发就某一角度研究公司财务质量问题,也有从资产、利润或收益等结构及客户对公司财务要求的角度出发研究公司利润、盈余或收益质量、资本质量、资产质量的,但是文献较少。对于上市公司公开的利润质量讨论相对较多,主要是从会计利润与真实利润匹配程度和会计利润与实际现金流量匹配程度等不同角度揭示了利润质量的一些基本特征,但不够全面。? 　　二、财务质量的内涵与外延? 　　与财务质量相比较,资产质量是人们长期以来使用较多的一个概念,指的是其变现能力或能够与其他资产组合使用为企业增加财富的能力以及满足企业利益相关者对企业资产的要求程度。另一个常见的概念是盈利质量(或称利润质量、收益质量),是指企业盈利构成的合理性及最终税后结果的可实现性以及盈利与企业业绩的相关程度。盈利质量与企业业绩之间的相关程度是指企业盈余对自身经营活动的依赖程度。虽然理论界对于该概念的表述可能有多种多样,但是,达成共识的是对盈利质量的关心主要在于其在经济学的意义上或者是纯粹数学意义上的真实程度。? 　　可见,盈利质量主要反映利润取得的真实性与可实现性,从外延上讲,盈利质量还必须能够反映上市公司资产、现金流量的增值性和可持续性,不能只局限于会计信息本身,结合公司所处的行业背景关注其主要业务的核心竞争力才是通过相关信息分析上市公司的财务质量的关键。笔者认为,盈利质量的分析应当从其利润构成入手,通过主营业务的时效结构分析,衍生至公司盈利、资产增值与现金流量增长的可持续性分析。? 　　三、我国农业上市公司的利润构成与财务质量分析? 　　(一)我国农业上市公司的利润构成? 　　企业利润的结构质量应具备以下几个方面的特性:利润结构与企业发展战略的符合性、主营业务的核心性、利润自身结构的协调性、利润结构与对应的现金流量结构的趋同性、利润结构与资产结构的匹配性。要得到上市公司的利润结构质量特征,就需要以企业财务数据为起点,从利润的产品结构与利润的时效结构两个方面进行综合分析,从而由基本业务角度形成对企业财务质量的全面评价。? 　　首先,从利润的产品结构上看,企业利润由三个主要部分组成:营业利润、投资收益和营业外收支净额,这三个部分质的联系和量的比例关系就构成了企业的利润结构。营业利润包括主营业务利润和其他业务利润,是企业利润的主要来源,尤其主营业务利润是企业通过持续不断的生产经营活动产生的,具有持续性利润结构的企业利润质量分析研究和稳定性的特点,因此根据主营业