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技术行业：智能机普及有利于谁，又革了谁的命？－手机行业发展未来展望 2011 年 10 月 20 日 技术硬件及设备 研究部 智能机普及有利于谁，又革了谁的命？陈昊飞 分析员，SAC 执业证书编号： S0080511030015 chenhf@cicc4.cn 手机行业发展未来展望 投资亮点： 我们预计到 2015 年全球智能手机销量将超过 11 亿部，智能手机渗透率超过 50%。在中国，2012 年智能机销量将超过 1.2 亿部，年底前超越美国成为智能机销量最大的单一国家。在中低端机型普及的推动下，到 2015 年国内智能机销量 超过 2.6 亿台，渗透率超过 65%，复合增长率超过 35%，智能机市场规模超过 3700 亿元人民币。 我们预计到 2015 年国内智能机平均售价将由人民币 2190 元降至 1500 元，2000 元以下的智能机出货占比由 60%增加 至 80%，推动因素来自：1）高端品牌机厂商的产品下沉；2）高通、联发科和展讯的智能机 Turn-key 解决方案成熟后 吸引更多白牌机制造商；3）核心电子元器件供应充分后整机物料成本下降；4）平板产品及移动互联网终端推动以内 容和服务为主导的“赚钱模式” – 如苹果商店、kindle Fire、“小米手机”、甚至是虚拟运营商。 估值与建议： 1）长期看好苹果、三星，其