半导体-“边际变化”赋能产业向上.pdfVIP

证券研究报告 2018年3年22 日 半导体：“边际变化”赋能产业向上 分析师：陇俊杰 证书编号：S1110517070009 行业评级：强大于市 1 投资要点  全球视野跟踪半导体板块2018年的边际变化，供给端看判断行业仍 处于硅周期的高点，但攀升动能放缓；应用端看行业拉动动能显著  中国大陆地区半导体行业发展在2018年将进入加速期，以行业层面 判断2018年Q2将会是板块利好政策推动下主题催化投资时点。  制造封测端看2018年多极应用驱动业绩增长；设备端看集成电 路订单兑现  设计公司具有跨越周期的成长路径，核心在于企业的赛道逻辑和所能 看到清晰的发展路径，2018年业绩持续高增长边际改善是驱动设计公 司股价提升的内因，集成电路产业基金的投资方向是外因 风险提示：半导体行业发展不达预期；中国晶圆厂建设不达预期；宏观 经济下行