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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 ·上市公司深度 计算机应用 德赛西威们的宿命与反抗—— 德赛西威(002920) 再论卡位价值是否真的存在 市场场对于公司的担忧主要为两点：业绩担忧和估值分歧。其中 到底参照汽车零配件公司估值还是该参照计算机行业给估值是 对现阶段股价争论的核心。我们认为可以从三个角度来分析： 首次评级 增持 问题1：公司与国内大部分TIER1 的根本区别在哪里 陈萌 公司在目前股权背景下是国企，但是脱胎于德国汽车电子豪门。 chenmeng@ 公司前身是中德合资的“西门子威迪欧汽车电子（惠州）有限公 021 司”，脱胎于德国汽车电子豪门积累了德国巨头先进的管理经验