许继电气：公司债券2018年跟踪评级报告.pdfVIP

公司债券跟踪评级报告 建设，加快发展节能环保、智慧城市、智能制 造、先进储能、军工全电化五类与原有业务紧 密相关的新兴业务，前景较好。 3 ．公司产品横跨一二次、高中压、交直流 装备领域，能够为客户提供系统解决方案；随 着国家电网招标更加注重产品质量和一二次设 备融合，公司竞争优势增强。 4 ．2017年，公司成功研制了国际领先的柔 性直流换流阀等重大装备，在特高压、智能电 网领域实现了重大技术突破，为可持续发展提 供了良好保障。 5 ．2017年，公司资产和收入规模保持增长， 整体债务负担很轻，偿债能力很强。 关注 1．输配电设备制造行业竞争激烈，输配电 及控制设备制造行业原材料价格上升，对公司 产品毛利率带来不利影响。 2 ．公司应收账款数额较大，对公司营运资 金形成明显占用。 分析师 叶维武 电话：010 邮箱：yeww@ 范 琴 电话：010 邮箱：fanq@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦12 层（100022） Http：// 许继电气股份有限公司 2 公司债券跟踪评级报告 一、主体概况 许继电气股份有限公司（以下简称“公司”或“许继电气”）前身是1970年由黑龙江阿城继电 器厂迁址到河南许昌的许昌继电器厂。1993年根据河南省体改委豫体改字〔1993〕28号文，许昌继 电器厂作为独家发起人定向募集设立许继电气股份有限公司，其中主要经营性资产折股形成的国家 股由许昌市国有资产管理局持有。1996年12月，经河南省和许昌市政府有关部门批准，以许继电气 为主体组建了许继集团有限公司（以下简称“集团”或“许继集团”），公司股权中的国家股授权 给许继集团管理经营，股权性质变更为国有法人股，许继电气股份有限公司成为许继集团的控股子 公司。 公司于1997年4 月在深圳证券交易所首次公开发行5,000 万股股票并上市，公司股票代码 “000400.SZ”，股票简称“许继电气”。后经过历次增发、配股等，截至2017年底，公司总股本为 100,832.73万股，许继集团持有公司41.28% 的股份，为公司的控股股东，国务院国有资产监督管理委 员会为公司实际控制人。 图1 截至2017年底公司股权结构图 资料来源：公司年报 跟踪期内，公司经营范围无变化。截至2017 年底，公司下辖13 个全资或控股子公司 （见附件 1）；公司本部新设技术中心、中试部以及营销服务中心3 个部门，并调整综合办公室为综合办公室 （党委办公室）、人力资源部为党委组织部（人力资源部）；公司本部目前共有综合办公室（党委 办公室）、党建工作部、证券投资管理部、财务管理部、党委组织部（人力资源部）、审计法律部、 科研管理部、质量管理部、计量中心、信息运维中心、后勤服务中心、技术中心、中试部、营销服 务中心等14 个职能部门；拥有在职员工5,662 人。 截至2017 年底，公司合并资产总额153.09 亿元，负债合计71.84 亿元，所有者权益 （含少数股 东权益）81.25 亿元，其中归属于母公司所有者权益合计75.76 亿元；2017 年，公司实现营业收入 103.31 亿元，净利润 （含少数股东损益）6.82 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润6.14 亿元； 经营活动产生的现金流量净额-0.35 亿元，现金及现金等价物净增加额-4.72 亿元。 截至2018 年3 月底，公司合并资产总额145.04 亿元，负债合计63.54 亿元，所有者权益（含少 数股东权益）81.49 亿元，其中归属于母公司所有者权益合计76.03 亿元；2018 年1~3 月，公司实现 营业收入8.95 亿元，净利润（含少数股东损益）0.25 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润0.28 亿元；经营活动产生的现金流量净额-3.06 亿元，现金及现金等价物净增加额-3.33 亿元。 公司注册地址：河南省许昌市许继大道1298号；法定代表人：张旭升。 许继电气股份有限公司