新三板公司定向发行股票操作实务剖析.docxVIP

新三板公司定向发行股票操作实务北京大成（郑州）律师事务所 王伟锋律师定向发行是指股份公司为进行股权融资，扩大注册资本，对外发行股份，将股份发行给符合股转系统要求的认购人。根据《管理办法》规定，定向发行包括向特定对象发行股票导致股东累计超过200人，以及股东人数超过200人的公众公司向特定对象发行股票两种情形。同时，《管理办法》第四十八条规定：公众公司定向发行股份购买资产的，按照本章有关规定办理。即，公司购买资产，也需按照定向发行的规定履行公司内部表决程序，并申请核准并及时披露。一、发行条件公司股票发行应当满足《管理办法》规定的公司治理、信息披露及发行对象的要求。发行对象可用现金或者非现金资产认购发行股票。公司股票发行以现金认购的，公司现有股东在同等条件下对发行的股票有权优先认购。每一股东可优先认购的股份数量上限为股权登记日其在公司的持股比例与本次发行股份数量上限的乘积。公司章程对优先认购另有规定的，从其规定。发行对象承诺对其认购股票进行转让限制的，应当遵守其承诺，并予以披露。二、发行对象（认购人）（一）发行对象范围发行对象是指可以认购股份公司发行股份的认购人。根据《管理办法》的规定，发行对象范围分为三类，包括下列机构或者自然人：（一）公司股东；（二）公司的董事、监事、高级管理人员、核心员工；（三）符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者及其他经济组织。核心员工的认定，应当由公司董事会提名，并向全体员工公示和征求意见，由监事会发表明确意见后，经股东大会审议批准。（二）发行对象数量公司确定发行对象时，除原公司股东外，对《管理办法》规定的第（二）项、第（三）项的投资者合计不得超过35名。即，第二类发行对象公司的董事、监事、高级管理人员、核心员工，和第三类发行对象符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者及其他经济组织，共计不得超过35名。发行程序新三板公司定向增发的流程如下表：时间事项S-23日董事会决议S-21日在股转公司信息披露平台披露以下信息：董事会决议公告；股票发行方案；以非现金资产认购股票的，资产审计结果、评估结果和盈利预测报告应当最晚和召开股东大会的通知同时公告S日股东大会决议S+2日在股转公司信息披露平台披露以下信息：股东大会决议、发行认购公告S+20日缴款及验资（原股东优先认购）S+30日验资完成后的10个转让日内，向股转公司报送备案或核准文件，发行后，股东人数不超200人的，豁免核准。验资完成后的10个转让日内，在股转公司信息披露平台披露以下信息：股票发行情况报告书、股票发行法律意见书、主办券商关于股票发行合法合规性意见S+40日获得股份登记函T-2日之前股票挂牌转让公告。T日办理股份登记，新增股份公开转让（如有限售，应遵守限售的承诺）（一）确定发行对象，签署认购协议公司应当对发行对象的身份进行确认，有充分理由确信发行对象符合《管理办法》和公司的相关规定。公司应当与发行对象签订包含风险揭示条款的认购协议。（二）董事会决议1、审议事项。（1）董事会决议确定具体发行对象的，董事会决议应当明确具体发行对象（是否为关联方）及其认购价格、认购数量或数量上限、现有股东优先认购办法等事项。已确定的发行对象（现有股东除外）与公司签署的附生效条件的股票认购合同应当经董事会批准。关联董事应回避表决（公司章程）。（2）董事会决议未确定具体发行对象的，董事会决议应当明确发行对象的范围、发行价格区间、发行价格确定办法、发行数量上限、现有股东优先认购办法等事项。2、发行对象用非现金资产认购发行股票的，董事会决议应当明确交易对手（应当说明是否为关联方）、标的资产、作价原则及审计、评估等事项。3、现有股东优先认购安排。挂牌公司股票发行以现金认购的，公司现有股东在同等条件下对发行的股票有权优先认购。每一股东可优先认购的股份数量上限为股权登记日其在公司的持股比例与本次发行股份数量上限的乘积。公司章程对优先认购另有规定的，从其规定。4、申请向特定对象发行股票导致股东累计超过200人的股份有限公司，董事会和股东大会决议中还应当包括以下内容：（1）按照中国证监会的相关规定修改公司章程；（2）按照法律、行政法规和公司章程的规定建立健全公司治理机制；（3）履行信息披露义务，按照相关规定披露定向发行说明书、发行情况报告书、年度报告、半年度报告及其他信息披露内容。5、信息披露。董事会决议后两个转让日内披露：董事会决议公告；股票发行方案；以非现金资产认购股票的，资产审计结果、评估结果和盈利预测报告应当最晚和召开股东大会的通知同时公告。（三）股东大会决议1、股东大会决议事项。审议董事会提议的《股票发行方案》，股东大会决议必须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过。向特定股东发行的，关联股东应回避表决（公司章程）。2、发行方案重大调整，应重新召开股