资产证 券化定价方法分析.pdfVIP

Y 提要 在资产证券化运作过程中对资产组合包以及证券化产品进行定价是资产证券化 运作的核心问题，能否对其进行合适的定价直接影响到资产证券化运作的成功与否。 基于这个原因，本文对国内关于资产证券化定价方面的理论研究进行分析和总结，理 顺资产证券化定价的思路，对转让定价和发行定价分别详细介绍。对转让定价中的各 种效应进行介绍，尝试对转让定价中各种不同性质资产之间的相互作用做出分析，指 出在组建资产包过程中需要考虑的问题以及解决方法。将发行定价的定价过程分为利 率期限结构确定、提前偿付模型、现金流折现和最后的价格确定几部分。对静态现金 流模型中的折现率的确定问题提出自己的观点。对期权调整利差模型进行介绍，详细 分析期权调整利差模型的优缺点和适用范围。对比分析不同模型的优缺点，对各定价 模型中存在的问题做出评述并提出一定的改进意见。并对价格确定过程中起关键作用 的提前偿付模型着重分析。其中在提前偿付部分，对各种可能引起提前偿付行为的因 素进行总结分析，并结合我国实际情况进行实证分析，得出我国居民提前偿付行为的 特征。 关键词：期权定价期权调整利差提前偿付模型 ABSTRACT The isthe factoroftheasset—backed theory key pricing triesto forwardadifferentviewof operation．Thispaper put modelandmakeson3e basedontheresearchofthe suggestions of four practice．Thispapercomposedmainlyparts Part1：Introducebasicinformationand of products securitization． Part ofthetransfer the from a 2：Analysis pricingprocess．Makeanalysis costview Part3：Introductionsofstaticcashflow structureof yieldmodel，term interest modelandMonteCarlo rates，optionadjustedspread ofseveralbasic theories comparison pricing Part model，take factorsinto 4：Deepstudyofprepaymenteverypossible andmake a considerationconclusionbasedoncriteria．Make empiricalstudy onthe behaviorof adifferentconclusion our