(财务相关管理课件）第十五章 营运筹资.ppt

* 第十五章 营运资本筹资 本章考情分析: 从考试来说，本章属于筹资管理的基础章节，近几年分数较少，从题型来看在历年试题中一般为客观题型，客观题的主要考点是各种筹资方式的比较等。 第二节 短期筹资 一、短期负债筹资 (一)短期负债筹资的特点 1．筹资速度快，容易取得； 2．筹资富有弹性（限制少）； 3．筹资成本较低； 4．筹资风险高。 (二)商业信用 商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。商业信用的形式：应付账款、应付票据、预收账款。 1．应付账款 免费信用，即买方企业在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用；有代价信用，即买方企业放弃折扣付出代价而获得的信用；展期信用，即买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用。 (1)应付账款的成本 教材上给出的公式： 放弃现金折扣成本=[折扣百分比／(1—折扣百分比)]*[360／(信用期—折扣期)] 2．商业信用筹资的特点 商业信用筹资最大的优越性在于容易取得。 缺点；期限比较短；放弃现金折扣时所付出的成本较高。 例题：放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有( )。(2002年，2分) A．信用期、折扣期不变，折扣百分比提高 B．折扣期、折扣百分比不变，信用期延长 C．折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长 D．折扣百分比、信用期不变，折扣期延长 答案：AD 解析：信用期延长，公式的分母增大，公式的计算结果减少，B不正确：信用期和折扣期等量延长，公式的计算结果不变，C不正确。 (三)短期借款 1．信用条件 (1)信贷限额 信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。信贷限额的有效期限通常为一年，但根据情况也可延期一年。一般来讲，企业在批准的信贷限额内，可随时使用银行借款。但是，银行并不承担必须提供全部信贷限额的义务。如果企业信誉恶化，即使银行曾同意过按信贷限额提供贷款，企业也可能得不到借款。这时，银行不会承担法律责任。 (2)周转信贷协定 周转信贷协定是银行具有法律义务的承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转信贷协定，通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。 (3)补偿性余额 (4)借款抵押 抵押借款的成本通常高于非抵押借款。 (5)偿还条件 贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定期(每月、季)等额偿还两种方式。一般来讲，企业不希望采用后一种偿还方式，因为这会提高借款的实际利率。 比如向银行借款12万元，银行要求分期等额还款，每个月还款1万元，则企业实际可用的借款额就减少了，所以会提高实际利率。 (6)其他承诺 2．借款利息的支付方法 (1)收款法 收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法。 （2）贴现法 贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业则要偿还贷款全部本金的一种计息方法。 (3)加息法 加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分期等额偿还贷款的情况下，银行要将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。 例题4：某企业向银行取得一年期贷款4000万元，按6％计算全年利息，银行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为( )。(2002年，1分) A．6％ B．10％ C .12％ D．18％ 答案；C 解析：在加息法付息的条件下，实际利率大约相当于名义利率的2倍。 总结：在存在补偿性余额、分期等额还款方式、贴现法付息、加息法付息的情况下，实际利率都会高于名义利率。 例题5：按照复利计算负债利率的时候，实际利率高于名义利率情况有( )。 A．设置偿债基金 B．使用收款法支付利息 C．使用贴现法支付利息 D．使用加息法支付利息 答案；ACD 第一节 营运资金筹集政策 （一） 营运资金筹资结构 易变现率=（权益+长期债务+经营性流动负债）-长期资产÷经营性流动资产 (二)营运资金筹集政策 1．流动资产与流动负债的特殊分类 (1)流动资产