《现代金融学》课件ch03利息和 与利息率.pptxVIP

第三章 利息与利息率1利息概述2利率的种类3利率的作用和利率市场化4利率的决定5货币的时间价值威廉·配第认为：利息是因放弃货币的使用权而获得的报酬。西尼尔认为：利息是资本所有者不将资本用于消费所获得的报酬。利息是指在信用关系中债务人支付给债权人的（或债权人向债务人索取的）报酬。马克思认为：利息都是工人创造的剩余产品价值的一部分，即利润的一部分。利息的本质 第一节 利息概述马歇尔认为：利息是资本家牺牲现在等待将来而应得的报酬。庞巴维克认为：同一种类和数量物品的现在价值和未来价值之间存在差别，由于时间的推移，这些物品的边际效益显著不同，因而出现了利息。凯恩斯认为：利息是放弃货币灵活性和承担风险的报酬。I =P×r×nS=P(1+r×n)在本金、利率、期限条件均相同的情况下，复利计息比单利计息可得到更多的利息。利息的计量方法单利计息是指在计算利息额时，不论期限长短，均按本金计算利息，所生利息不再加入本金重复计算利息。复利计息是指计算利息时，按照一定的期限，将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。I=P[(1+r)n-1]S=P(1+r)n利率，亦称“利息率”，是一定时期内利息额与本金额的比率。按照计息期限不同 第二节 利率的种类r=（I/P）*100%年利率日利率月利率按照形成方式不同官方利率市场利率公定利率按照管理方式不同浮动利率固定利率按照是否带有优惠性质一般利率优惠利率按照借贷期限不同长期利率短期利率按照适用业务不同贷款利率存款利率利率对宏观经济的调节作用 第三节 利率的作用和利率市场化521463聚集社会闲散资金调节借贷资金的供求调节投资，以优化资源配置和产业结构稳定物价平衡国际收支调整积累、消费的比例，促使经济持续增长利率对微观经济的调节作用利率可以激励企业提高其资金使用效率利率影响个人的经济行为12市场利率发挥作用的条件352461经济的货币化、信用化程度经济的开放程度稳定的货币环境资金借贷双方都是自主经营、自负盈亏的法人主体完善的金融市场利率市场化所谓利率市场化，是指中央银行只控制基准利率，金融资产的交易利率由金融市场的资金供求关系决定，形成多样化的利率体系和市场竞争利率机制。利率市场化的内容金融交易主体享有利率决定权利率结构、期限结构和风险结构由市场选择同业拆借利率和短期国债利率是市场的基本指针中央银行通过间接手段影响金融资产利率影响利率水平的其他因素 第四节 利率的决定决定因素41325平均利润率借贷资金的供求与竞争社会再生产状况物价水平及通货膨胀预期国家经济政策国际利率水平古典学派的投资储蓄理论利率取决于资本的供给和需求，资本的供给由储蓄量决定；资本的需求由投资量决定；储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数；利率决定于储蓄与投资的均衡点，即均衡利率。凯恩斯认为利率取决于货币的供给和需求。货币的供给由中央银行决定，没有利率弹性；货币的需求由“流动性偏好”决定。人们对货币的流动性偏好大，则愿意持有的货币就多，货币的需求大于货币的供给，利率就上升，否则就下降。因此，利率是由流动性偏好和货币供给共同决定的。凯恩斯的流动性偏好理论流动性陷阱当一定时期的利率水平降低到一定低点时，人们就会产生强烈的利率会上升而有价证券价格会下跌的预期，从而使得货币需求尤其是投机动机所形成的货币需求的弹性无穷大，增加的货币都会被人们储存起来。当” 新剑桥学派的可贷资金理论在可借贷资金的供给等于可借贷资金的需求时，处于均衡状态。新古典综合学派的IS-LM理论在实物市场上，投资与利率负相关，而储蓄与收入正相关。根据投资与储蓄的恒等关系，可以导出一条向下倾斜的IS曲线；在货币市场上，货币需求与利率负相关，而与收入水平正相关，在货币供应量由中央银行决定时，可以导出一条向下倾斜的LM曲线。两条曲线的交点所对应的利率为均衡利率，所对应的收入为均衡收入。现值货币的时间价值（time value of money）是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。终值（future value，FV）是指现在的一笔资金或一系列收付款项按给定的利息率计算所得到的未来某个时点的价值，也是本金和利息之和。现值（present value，PV）是指未来的一笔资金或一系列收付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值，即由终值倒求现值，一般称之为贴现，所使用的利率又称为贴现率。终值和现值 第五节 货币的时间价值终值货币资金的融通欧洲货币市场并不仅限于货币市场业务。公式【例3.1】投资者将10 000元存入银行，年利率为3%，3年后到期，他可获得的本利和为FVn=P0(1+i×n)=10 000×(1+3%×3)=10 900（元）单利终值FVn=P0+SI=P0(1+i×n)公式【例3.2】投资者希望在3年后取得本利和1