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我国亏损上市公司第四季度资产减值计提行为实证研究 　　【摘要】长期以来,资产减值已成为企业进行利润操纵的策略工具之一,同时也一直是国内外学者研究的一个热点。目前,对于资产减值与利润操纵的研究都是基于年度财务报告而进行的,很少有通过资产减值季度的分布情况来进行研究。本文以2007年―2009年沪深两市A股亏损上市公司为研究样本,考察亏损上市公司资产第四季度减值与利润操纵之间的关系,发现上市公司会选择在第四季度利用资产减值进行利润操纵,以避免当年亏损或为下一年扭亏为盈做准备。 　　【关键词】资产减值;利润操纵;第四季度 　　 　　长期以来,资产减值已成为企业进行利润操纵的策略工具之一,同时也一直是国内外学者研究的一个热点。目前,对于资产减值与利润操纵的研究都是基于年度财务报告而进行的。2002年1月1日起证监会要求沪深两市的上市公司除了要公开披露年度报告、半年度报告外,还要公开披露季度报告,这就为我们通过季度数据来研究资产减值问题提供了依据。本文通过对第四季度资产减值计提情况的研究,来验证资产减值与利润操纵之间的关系。 　　一、研究假设 　　新企业会计准则对资产减值的规定为:资产减值一旦计提不允许转回。其中资产减值中的资产是指非流动性资产,而不包括流动资产。我们不难推测,资产减值仍然会成为企业避亏扭亏的工具,同时我们还推测利用资产减值进行避亏扭亏的时机一般会选择在第四季度。这是因为:通常情况下,在年初,管理人员很难判断当年度的经营成果,此时进行盈余管理不具有可操控性,而在年底调节财务数据成为可靠且简单易行的方法,因此,第四季度将成为管理者调节利润的最佳时期。鉴于以上分析,我们提出以下假设: 　　假设一:减值前亏损的公司若在当年有望扭亏,会在第四季度以转回资产减值避免当年亏损。 　　假设二:减值前亏损的公司若在当年无望实现扭亏,会在第四季度计提更多的资产减值,为下一年扭亏为盈做准备。 　　二、样本选取及研究方法 　　本文选取2007年-2009年沪深两市A股亏损上市公司为研究样本,盈利公司为控制样本来研究资产减值与盈余管理问题。由于本文只考虑资产减值与盈余管理关系,所以将亏损公司界定为发生资产减值前净利润小于零的公司,将盈利公司界定为发生资产减值前净利润大于零的公司。剔除金融保险类公司及数据缺失的公司,最后得到3643家上市公司。数据来源于CCER数据库及巨潮资讯网,数据的处理采用EXCEL完成。 　　本文采用分布检验法,即研究各个季度资产减值反转情况,来判断企业是否利用资产减值来进行盈余管理。本文采用净利润来做为资产减值后的盈余指标,采用盈余后加当期发生的资产减值作为资产减值前的盈余指标。通过Z检验来检验各季度比率差异的显著性。 　　三、实证结果及检验 　　(一)实证结果 　　假设一的研究:我们以减值前盈利公司为控制样本。如果减值前亏损的公司发生减值后变为盈利公司的比例高于减值前盈利公司发生减值后变为亏损公司的比例,尤其是在第四季度,那么我们就认为减值前发生亏损的公司会以转回资产减值来避免当年亏损,并且转回资产减值的时间会选择在第四季度。统计结果如表一、表二所示。 　　从表一与表二的比较我们可以看到,全年样本公司扭亏为盈的公司比例数高于控制公司由盈利变亏损的公司比例数。从表一之间各个季度的比较,我们可以看出第四季度的反转比例高于前三个季度。这说明减值前亏损的公司如果在当年有望扭亏,会以转回资产减值来避免亏损。支持假设一。 　　假设二的研究:我们以减值前后都盈利公司为控制样本。如果减值前后都亏损的公司计提资产减值的比例高于减值前后都盈利的公司,尤其是第四季度,那么我们就认为减值前后都亏损的公司存在以计提资产减值来进行大清洗的现象,而且发生在第四季度。统计结果如表三,表四所示。 　　通过表三表四的统计结果,我们可以看出,第四个季度资产减值计提比例发生了比较大的变化。样本公司计提资产减值比例为81.87%,明显高于控制样本计提比例70.22%。同时,通过表三之间各个季度的比较,我们也不难发现,第四个季度资产减值的计提比例明显高于前三个季度。这说明减值前发生亏损的公司如果在当年无法扭亏为盈,会选择计提更多的资产减值来进行大清洗,而且大清洗的时间发生在第四季度。 　　(二)假设检验结果及分析 　　通过假设二的检验我们可以看出,前三个季度的检验结果在1%的水平下是不显著的,但第四季度的检验结果在1%的水平上是显著的。这再一次有力地证明了假设二。 　　四、结论与启示 　　通过以上实证结果,我们可以得到以下结论:(1)有证据证明当年扭亏的公司会在第四季度以转回资产减值进??扭亏;(2)减值前亏损的上市公司若在当年无望扭亏,会选择在第四季度计提更多的资产减值,为来年的扭亏为盈做准备。 　　新企业会计准则