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我国汽车企业跨国并购的现状、问题与对策分析 摘要 自2001年中国加入WTO以来，各行各业的跨国并购浪潮向全世界范围席卷。而我国汽车企业对外并购也成了企业发展的必由之路。我国汽车企业的并购目标是向着欧美等经济发达或比较发达国家的企业所拥有的大量的知识产权、生产技术、广阔的海外渠道和知名的品牌而去的。本文在论述中国汽车企业跨国并购现状的基础上，探讨其跨国并购的原因，同时系统的分析几起并购案失败的原因，从而进一步提出对中国汽车企业跨国并购之路的建议与对策。 2010年，浙江民企吉利集团以18亿美元收购号称世界上最安全的汽车制造商沃尔沃就成为中国企业跨国并购最亮点中国三大汽车制造商之一、上海汽车工业（集团）总公司资近6000万美元，收购通用大宇汽车科技公司10%的股份。随着我国经济的发展，越来越多的企业走出国门，通过跨国并购扩大生产规模，开拓国际市场。这是我国企业应对经济全球化和技术进步挑战的需要，是解决经济发展与资源短缺矛盾的需要。但是，跨国并购本身是一个复杂的过程，会面临各种风险。WTO以来，各行各业的跨国并购浪潮向全世界范围席卷。这种并购的产生通常是企业在本国的并购事业发展不足而企业国际化程度又较低的情况下发生的。而我国汽车企业的并购目标是向着欧美等经济发达或比较发达国家的企业所拥有的大量的知识产权、生产技术、广阔的海外渠道和知名的品牌而去的。如今，外资企业已经纷纷涌入中国市场，那么在这种情况下，我国始终缺乏高新技术的汽车企业为什么还要到发展国家去进行投资并购呢? 针对上述问题，我国学者对汽车企业跨国并购的研究主要集中于企业并购风险和加入WTO以来汽车企业应对措施两个方面。 在分析并购案时主要集中在我国汽车企业并购时面临的资金风险和国外政府干预等。在汽车企业应对加入WTO措施方面，虽然有关这方面的文章在全国各种刊物上随处可见，但一般缺乏系统的分析仅提出若干粗放式的提纲，难以实际操作，并且许多文献未能对上述两方面进行统一讨论和解决。 本文就我国的汽车跨国并购问题，从中国汽车企业跨国并购现状及动因上进行了分析，结合并购案例从并购失败的原因上采用定性分析，归纳总结出汽车企业跨国并购的建议和对策。 我国汽车企业的竞争力的不断增强和经济改革的日益深化，国内企业不断地走出国门，利用跨国并购来提升企业的竞争力。因此，跨国并购对于本国汽车企业的发展具有着重要的意义。  第二章 跨国并购的概念、分类及特征 2.1 跨国并购的相关概念 跨国并购是指跨国兼并和跨国收购的总称,是指一国企业(又称并购企业)为了达到某种目标,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业(又称被并购企业)的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。跨国并购是指某一企业在其国内以某种形式并购国企业。跨国公司并购还可以按照下列不同的标准进行分类(1)依取得企业经营权的方式，可以将跨国公司并购区分为跨国合并和跨国收购(2)依行业的相互关系，可以将跨国公司并购区分为发生在相同产业内部的竞争性企业之间的平行型并购，基于顾客和供应方或其他买卖双方关系的垂直型并购，以及以分散风险、追求规模效益为目的的无关联产业之间的集团型并购，即，横向并购、纵向并购和混合并购(亦称水平并购、垂直并购和复合并购)。(3)依跨国公司并购的付款方式，可以将跨国公司并购区分为现金收购、换股收购和杠杆收购。4)依并购双方买卖意愿标准划分，可以分为善意收购、敌意收购。(5)依跨国公司并购是否通过中介机构，可以将公司并购区分为直接并购和间接并购等。(6)依目标公司是否是上市公司，可以分为非上市公司并购、上市公司并购。上世纪90年代以来，发达国家企业的并购规模日益增大，并购金额连创新高，诞生了许多超大型跨国公司。比如1998年德国的戴姆勒-奔驰公司和美国的克莱斯勒公司合并，成立戴姆勒-克莱斯勒汽车公司。战略性并购占有绝对优势，恶意并购减少与80年代出现的大量恶意收购行为不同，90年代以来的跨国并购主要是企业出自长远发展的考虑，并购协议也是经过当事人双方谨慎选择、长时间接触、耐心协商之后达成的。因此，恶意收购案件明显减少。水平并购为主90年代以来的跨国并购主要是水平(横向)并购。无论在传统产业领域还是新兴产业领域，水平并购都占主导地位。传统产业领域的水平并购主要为了减少过剩的生产能力，提高技术创新的能力，以取得行业领先地位。比如思科公司就是通过并购成为市值超过微软的世界最大企业。垂直收购虽然有所增加，但是所占比例一直低于10%，所涉及的行业集中在电子和汽车工业从并购方式看股本互换已成为大型并购普遍采用的融资方式通过股本互换实现跨国并购是金融服务贸易自由化的产物。换股方式对于并购方企业来说，既可以解决企业筹资难的问题，又可以避免由于债务过多、利息负担过重而对企业财务状