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论我国家族企业内部治理结构关键影响因素 　　摘 要：在家族企业成长过程中适时推进治理结构的变迁，是确保家族企业持续发展的根本保证。家族企业治理结构作为一种制度安排，它的产生和演变是为了实现企业更好的成长。家族企业的资本结构、信任结构、人力资本谈判力的发达完善程度构成家族企业内部治理结构的直接影响因素。? 　　关键词：家族企业;内部治理结构;资本结构;人力资本? 　　中图分类号：F20文献标识码：A文章编号：1672-3198（2008）07-0139-02?? 　　 　　1 资本结构对家族企业内部治理结构的影响? 　　 　　1.1 我国家族企业的资本结构现状及其原因? 　　家族企业资本结构有如下特征：第一，由于企业创业的资本都来自于家族内部，创业者拥有全部所有权，家族在企业所有权结构中占绝对优势；第二，家族企业的投资主体虽有多个，但家族外的投资者在企业所有权结构中的比例微乎其微。? 　　我国家族企业形成这种资本结构的原因是家族企业资本结构的制度性障碍,主要表现在以下几个方面：? 　　第一，大部分家族企业规模较小，财产实力较弱，资产信用不足。由于我国的私营经济一直是作为“体制外经济”，在国有经济的夹缝中成长起来的，发展历史不长，积累的财产有限，抵御风险的能力薄弱，需要向银行借贷时，往往拿不出多少可供抵押或质押的资产，符合银行要求的贷款担保人也难以找到。这样，一方面企业自身没有足够的资产信用，另一方面，道德信用的社会基础又还没有建立起来，使得家族企业很难从银行筹集到所需资金。? 　　第二，大多数家族企业内部组织和管理制度不健全，企业信用缺乏微观制度的保障。我国家族企业，大多数都没有建立起所有权与经营权相分离的现代企业制度。许多家族企业表面上实行的是股份制的有限责任公司，但实际上在内部是实行家族控制，而且家族成员之间产权不清，企业内部规章制度不健全，决策方法不科学，财务管理混乱，因此企业信用评级普遍较低，不但缺乏对风险投资和各类社会资本的吸引力，对银行的信贷要求也难以满足。? 　　 　　第三，可供选择的直接融资渠道单一。从资金市场看，家族企业通???直接融资获取外援资金的渠道非常狭窄，企业债券市场极不发达，并且受到政府的严格管制，即使是经营十分成功的家族企业也很难争取到发债融资的配额。其他的直接融资渠道，如企业间商业信用以及租贷融资，典当融资等。也由于政策和认识等方面的原因，市场发育迟缓。再从资本市场看，目前主板市场设置了十分严格的准入程序和限制条件，市场容量也极为有限，绝大部分家族企业被拒之门外;经过多年拟议的、专门为中小企业融资服务的二板市场（创业板市场），由于受国内外多种因素的影响，目前仍是“犹抱琵琶半遮面”。至于三板市场（区域性的柜台交易市场），目前更是处于理论争鸣阶段，管理层的态度都尚未明确。? 　　1.2 资本结构优化与家族企业内部治理结构的演进? 　　在市场经济条件下，企业股本和债务是很重要的融资工具，同时，也是非常重要的控制权基础，它们二者特定的比例就会构成特定的控制权结构。股本和债务比例的变化主要与融资方式的选择有关。选择不同的融资方式就会形成不同的股本与债务比例，从而就会形成对应的控制权结构和内部治理结构。融资方式的选择规定着企业控制权的分配，并直接影响着该企业控制权的争夺。企业的控制权是可转移的，但这种转移是建立在一定的资本结构基础上的。? 　　现阶段我国家族企业资本的社会化程度很低，从而形成为比较典型的家族主导型内部治理结构。家族主导型内部治理结构，是以血缘为纽带，家族成员内部权力分配和制衡为核心的，这样必然导致了企业所有权、经营权、使用权、转让权及剩余利润索取权合二为一。虽然很多大型家族企业都建立了股东大会、董事会、监事会和总经理办公会等组织和相应制度，逐渐向规范的现代公司制靠拢，但家族控制特征仍很突出。随着企业规模的扩大，企业对规模经济的要求越来越强烈，如果资金来源仍然局限在家族范围内，就会限制企业的筹资规模，难以在短期内筹集到提升技术层次和产业层次所必需的大规模资本，从而难以达到规模经济的要求。在这种情况下，家族企业要想继续生存与发展，就不得不转变经营理念，转向企业外部进行融资。? 　　企业规模越大，内部渠道融资的重要性就越小，对于一些大企业来讲，商业银行贷款是仅次于留存收益的第二大资金来源。家族企业的特点决定了其首先能接受的外部融资方式是负债。随着社会资本渗透到家族企业里，逐步改变着家族企业的资本结构。资本结构是各种资金背后的产权主体相互依存，相互作用，共同生成的某种利益分配格局，这种利益配置格局构成了企业的内部治理结构。因此，资本结构的改变决定了企业治理内部结构的改变。随着家族之外的利益相关者的引入，家族企业就不可能再以以前的目标来经营企业了。其目标的改变也会使其