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上汽通用汽车金融有限责任公司 2010年度金融债券信用评级报告 大公报D【2010】 2009 2008 2007 总资产 185 137 122 贷款总额 183 122 121 所有者权益 23 19 17 净利润 3 3 1 总资产收益率(%) 2.09 2.04 1.33 净资产收益率(%) 15.92 14.57 11.32 不良贷款率(%) 0.27 0.30 0.20 拨备覆盖率(%) 354.47 351.68 368.45 流动比率(%) 447.38 1,301.7 205.80 资本充足率(%) 11.97 14.59 28.02 中国银行主要财务数据 （亿元） 项 目 2009 2008 2007 总资产 87,519 69,557 59,956 存款余额 66,850 51,734 44,806 贷款余额 47,974 31,897 27,545 所有者权益 5,454 4,939 4,550 净利润 853 651 620 总资产收益率(%) 1.09 1.00 1.09 不良贷款率(%) 1.52 2.65 3.12 拨备覆盖率(%) 151.17 121.72 108.18 存贷比(%) 70.30 61.30 64.00 资本充足率(%) 11.14 13.43 13.34 分 析 员：任熠　韦瑶瑶 联系电话：010客服电话: 4008-84-4008 传　　真：010Email ：rating@ 评级观点 上汽通用汽车金融有限责任公司（以下简称“上汽通用金融”或“公司”）主要从事汽车经销商采购车辆和营运设备贷款、个人购车贷款等业务。评级结果反映了公司发展空间较大、行业地位领先、盈利水平较强以及担保增信等有利因素，同时也反映了未来业务竞争加剧、流动性管理具有一定难度等不利因素。中国银行股份有限公司（以下简称“中国银行”）授权其上海分行对本期债券提供的保证担保具有较强的增信作用，本期债券到期不能偿还的风险极小。 预计未来1-2年，上汽通用金融市场占有率将继续处于领先地位，盈利将保持较好水平。大公国际对上汽通用金融的评级展望为稳定。 主要优势/机遇 ·我国汽车工业的战略地位和汽车消费良好的发展态势为汽车金融行业提供了广阔的发展空间； ·上汽集团的市场地位和各方股东的大力支持有助于公司业务发展并在行业中保持领先； ·公司盈利水平较高，在同业中表现突出； ·中国银行上海分行对本期债券提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保具有较强的增信作用。 主要风险/挑战 ·商业银行和金融租赁公司在汽车融资领域的拓展将逐渐加大公司面临的市场竞争压力； ·同业拆入为公司资金的主要来源，流动性管理存在一定难度。 大公国际资信评估有限公司 二〇一〇年五月十二日发债主体 上汽通用金融成立于2004年8月由通用汽车金融服务公司(General Motors Acceptance Corporation) 和上海汽车集团财务有限责任公司共同在上海投资成立的中外合资经营企业公司资人民币15亿元上海通用及上汽财务投资方实际出资情况详见成立于1997年6月，由上海汽车集团股份有限公司、通用汽车公司各出资50%组建而成、烟台沈阳生产基地，整车生产厂动力总成厂目前拥有别克、凯迪拉克、雪佛兰和萨博四大品牌。公司主要从事提供购车贷款业务、办理汽车经销商采购车辆贷款和营运设备贷款及中国银行业监督管理委员会(以下简称“银监会”)批准的其他业务。 截至2009年末，上汽通用金融资产总额为185.22亿元,所有者权益为22.80亿元；发放贷款总额182.74亿元，2009年实现营业收入8.04亿元，净利润3.37亿元。 发债情况 本期债券概况 上汽通用金融本期发行债券规模不超过15亿元人民币，期限不超过3年，浮动利率。通过全国银行间债券市场公开发行，发行对象为银行间债券市场成员。中国银行授权其上海分行为本期债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。 募集资金投向 上汽通用金融本次发行的金融债券所募集资金将用于补充公司中长期资金，国民经济的重要支柱产业城镇居民人均可支配收入农村居民人均纯收入17,175元5153元，比上年实际增长9.8%8.5%。国内汽车万辆，同比增长%；销售万辆，同比增长%。购买潜力融资购车占所有汽车销售的50以上(包括贷款和租赁等)，这一比例20%-25%，2025年，中国汽车金融业的市场容量将达到5,500-6,000亿元。因此未来我国居民收入保持稳定发展以及国家政策的持续扶持将有助于汽车金融行业保持良好的发展态势。 表2 2003-2009年我国汽车产销量情况