海银财富发布《2017投资策略白皮书》解读资产荒下大类资产配置.pdfVIP

海银财富发布 《2017投资策略白皮书》 解读 “资产荒”下的大类资产配置 过去一年 ，我国国民经济总体运行缓中趋稳、稳中向好。经济总量突破 70 万亿大关 ，全年 GDP增长 6.7% ，经济增速料将重回全球第一。宏观调控方面 ， 简政放权释放市场活力、创新驱动激发全社会创造力并行 ，新旧动能转换快马加 鞭 ，中国经济依然活力涌动。但与此同时 ，中国经济发展的内外环境依然严峻。 外部 ，世界经济复苏缓慢 ，诸如英国脱欧、美国特朗普意外当选、意大利公投失 败等不稳定因素增多。内部 ，国内经济仍存在一些突出矛盾和问题 ，如产能过剩 和需求结构升级矛盾突出等。 2017年 ，我们应该如何洞悉中国经济发展脉络 ？又该如何从市场、政策、 投资风口三个方面把握资本市场投资策略 ，进行有效的大类资产配置 ？3月 12 日 ，海银财富管理有限公司在上海浦东陆家嘴举办 “投研驱动价值2017年投 资策略白皮书发布会”，与现场近 500位高净值客户分享 2017年资产配置之道。 海银财富管理有限公司董事长王伟、总裁陈雯妮以及国信证券宏观与固定收益首 席分析师董德志出席了发布会。东方卫视著名新闻主持人何卿担纲发布会活动主 持。 嘉宾合影 东方卫视著名新闻主持人 何卿 会上 ，《2017海银财富投资策略白皮书资产荒下的资产配置》正式发布。 在该白皮书中 ，海银财富研究中心团队对全球宏观、固定收益、权益市场、另类 投资的发展趋势和投资策略进行了深入剖析 ，并提出了 2017年各大类资产配置 的具体建议。当天的发布会现场 ，海银财富副总裁兼首席投资策略官惠晓川立足 宏观 ，对白皮书研究成果进行了深度解读。 海银财富董事长 王伟 中国宏观展望 ：政策稳为先 ，金融资产无须悲观 白皮书认为 ，总体来看 2017我国宏观政策并无根本性的方向变化 ，金融市 场的向上驱动力仍将难以来自于经济增长层面 ，而从改革红利或结构调整中寻找 受益标的将是 2017年市场的主脉络。 根据中央经济工作会议精神 ，白皮书预计未来经济工作的重点依次展现为防 风险、调结构与促改革、稳增长。在防风险方面 ，泡沫越小的资产越安全。按照 当前金融市场风险程度来划分 ，由大到小 ，依次为地产、大宗商品、债券、股票。 作为供给侧改革的 “深化年” ，2017年调结构促改革的力度会继续加大 ， “稳 增长”的重要程度将服从于改革和结构调整。这意味着只要经济不出现重大下滑 ， 同时风险得到有效防范 ，否则超市场预期的刺激政策是不会出台的。 海银财富副总裁兼首席投资策略官 惠晓川 固收市场展望 ：“速冻 ！”、 “迎春 ！” 白皮书认为 ，2017年利率债市场最好的时间段是上半年 ，从目前开始一直 看多至 5月份 ；最好的配置组合形态是 “两头配” ：超短品种+长期品种。同利 率债相比 ，2016年信用债走出了较长时间的独立行情 ，2017 年很难出现大规 模的信用风险爆发 ，因此信用债券将依然延续 “牛市越牛、熊市越熊”的规律。 低资金成本背景下 ，加大杠杆操作 ，久期控制在 3-5年 ，投资在上中游能源与材 料产业供给侧改革受益者的产业债和城投品种。 欣欣向荣的 “股权”大时代 股权投资经过二十年的发展变迁 ，资本市场政策逐步开放 ，创新驱动成为国 家战略 ，市场上活跃的机构已超过一万家 ，管理资本量超过 6万亿人民币 ，市场 规模实现质的飞跃。据私募通预测 ，到 2020年 ，整个股权投资市场管理资金将 会超过十万亿 ，而且这个市场会越来越大。 与此同时 ，中国资本市场的投资重心正在不断前移 ，当私募股权遇上改革红 利 ，投资者越来越愿意把资金投入到更能代表经济未来的新兴行业 ，以此参与和 分享新一轮经济转型成果。白皮书认为 ，中国经济转型步伐不会停 ，私募股权投 资也将迈入新时代。在这一进程中 ，新兴企业、国家和投资者都将实现共赢。 新三板投资 ：万家时代 ，春风将来 流动性是新三板当前最大的问题 ，也是与投资者关系最密切的问题。白皮书 预计 ，2017年股转系统可能推出改善流动性的一揽子措施 ，而创新层企业有望 成为改革的先锋。总体来讲 ，在新三板上做投资 ，白皮书看好两条投资主线 ：一 是 ，投 PRE-IPO 的企业 ；二是 ，投业绩优秀、低估值的企业。 国信证券宏观与固定收