中金公司2013年海外市场投资策略左转和右转再平衡下的全球市场.docVIP

中金公司-2013年海外市场投资策略：左转和右转——再平衡下的全球市场 lizy@//0. 2013年海外市场投资策略 焦 迪 分析员,SAC执业证书编号:S03 jiaodi@//. 主要观点: 黄海洲全球:发达国家向左转,新兴国家向右转。2008年金融危机对全球的影响到现在 分析员,SAC执业证书编号:S02 也没有结束,美国经济增长缓慢,欧洲深陷主权债务危机,新兴市场国家仍在经 huanghz2@//. 济转型中摸索。全球经济需要再平衡,这种平衡体现在国与国之间,也体现在一个国家的内部,包括发达国家的内部。发达国家危机后进行反思,政府的作用将会加强,经济政策向左转,个人所得和资本红利税提高。新兴国家面临全球化红利减退,改革红利减弱的挑战,需要深化改革、提升生产力。新兴国家经济政策向右转,这种“彼此靠拢”的趋势还将持续。? 欧洲:步出危机、恐难出发。欧元区周边国家的国债收益率明显下降,市场流动性得到有效缓解,银行系统和金融市场的稳定性得到巩固,危机最危险的时刻已经过去。未来的几年中,欧元区将逐步摆脱债务危机的影响,但需要各国在政治、财政和经济方面的进一步整合。2013年欧元区经济有望从衰退中走出来,但由于还需经历大规模、漫长的去杠杆化,未来的增长仍然非常脆弱。需要关注的风险 是西班牙、意大利的债务问题的演变及德国大