中国企业海外并购尽职调查解决方案 企业跨境并购尽职调查解决方案.doc

中国企业海外并购尽职调查风险 解决方案 本文对并购尽职调查这一国际通告的并购风险管理手段进行了全面地介绍，重点阐释了第三方情报调研在并购风险管理活动中的作用、操作流程、方法和技巧，并对以专业情报调研为核心的中国民族产业的发展前景作出了乐观的展望。 一、中国企业的海外并购 随着中国经济的持续增长和企业以主体国际化程度的日益加深，中国企业以主体身份参与国际化运营，到海外开展投资、兼并、收购境外企业已经成为一个潮流。2008年全球金融危机以来，国内外投资界、研究机构、媒体呼吁中国企业应大胆走出国门，而鼓励到海外购买去泡沫化后的资产、实现抄底的呼声更是一披高过一波。但在此种热潮而前，作为海外并购主角的中国企业们却显得格外慎重，其中一个重要的原因就是中国企业的海外并购在实际操作中并不顺利，甚至可以说是屡屡受挫.从早年首钢在秘鲁的铁矿投资遭遇"罢工门"坎坷不断，到前几年上汽并购韩国双龙最终宣布失败，再到最近的中铝并购力拓折翼，中国企业在海外并购中可谓是阻碍重重.之所以导致这种局面，固然有中国企业在国际化经营管理上经验不足的原因，更重要的是并购活动，特别是跨国并购本来就是一个风险重重的领域。从投资界业内人士的观点一一跨国并购活动是一项相当复杂的活动，并购方面临着政治、法律、市场、技术、管理层道德风险在内的多重风险。在一些热点敏感地区，并购方的设施与人员还面临着安全方面的风险。 对于希望参与国际化运营的中国企业而言，在这诸多风险之中，对项目本身影响最直接的就是并购双方的信息不对称一一并购方对被并购企业的实际运营状况、管理层人员背景与风格、利益关联方可能作出的反应等情况缺乏必要的了解，它包括但不限于: ·对并购的实际运营状况缺乏全面深入了解， ·对并购对象的各类经营、合规风险缺乏了解 ·对并购对象股东与高管层的职业操守、行事风格缺乏了解 ·对并购企业员工针对并购的抵触心理及其可能反应缺乏了解 ·对并购所在地法律化的政治风险缺乏了解 ·对并购方竞争对手、行业协会等利益关联方的反应缺乏了解 ·对并购所在地环保、劳工等NGO组织可能的抵触缺乏了解 二、尽职调查——国际通行的并购凤险管理手段 对于企业而言，要完全依靠自身的力量对这些现实或潜在的风险作出全面 深入的研判，难度是非常之大的。从国际的经验看，通过委托专业机构开展"并购尽职调查"是针对并购过程进行风险管理的主要方式之一。 所谓尽职调查就是，在企业股票上市和企业收购过程中，基于监管方或并购方的委托，第三方专业机构运用专业手段与分析方法，对企业的历史数据和文档、管理人员的背最、市场风险、管理风险、技术风险和资金风险做全面而深入的调查与审核活动。 在一个正式大型并购活动中，尽职调查的范围主要包括以下项目: 了解被并购公司的组织和产权结构 如目标公司及其附属机构的组织结构和产权结构、规章制度、历次董事会和股东会的会议记录、股东名单和已签发的股票数量、未售出的股票数量、股票的处置或收购的协议等。 了解被并购公司的资产情况 目标公司及其附属机构合法拥有或租赁拥有的不动产，包括每一幅不动产的所有权、方位、使用情况，被抵押和保险的情况;如租赁拥有，则其租赁期限、续签条件、租赁义务等;所有存货的细目表，包括存货的规格、存放地点和数量等。 了解被并购公司的债务和义务 目标公司和附属机构所欠债务消单、所有的证券交易文件、信用凭单、抵押文件、信托书、保证书、分期付款购货合同、资金拆借协议、信用证、有条件的赔偿义务文件和其他涉及到目标公司和附属机构收购问题、其他目标公司和附属机构有全部或部分责任等的有关文件。 了解被并购公司的经营情况 ①目标公司及其附属机构对外签订的所有协议，包括合资合作协议、战略联盟协议、管理协议、咨询协议、研究和开发协议等。 ②一定时期内所有的已购资产的供货商的情况消单，购货合同和供货合同。 所有有关市场开拓、销售、特许经营、分拨.委托、代理、代表的协议以及独立销售商或分包商的名单。 ④为开发和实施市场开拓计划或战略而准备的业务计划、销售预测、价格政策、价格趋势等文件。 目标公司在国内或地区内主要竞争者的名单。 了解被并购公司的财务数据 ①所有审计或未审计过的目标公司财务报表，包括资产平衡表、收入报表、独立会计师对这些报表所出的报告。 ②来自审计师对目标公司管理建议和报告以此目标公司与审计师之间往来的函件。 销售、货物销售戚本、市场开拓、新产品研究与开发的详细情况。 过去5年主要经营和帐目变化的审查。 了解被并购公司的税务状况 目标公司税务顾问(包括负责人)的姓名、地址、联络方式；目标公司制作的或关于目标公司及其附属机构有关税收返还的文件，最新的税务当局的审计报告和税务代理机构的审查报告和其他相关的函件等。 了解被并用公司的管理层和雇员情况 目标公司及其附属机构的结构情况和主要雇员的个人经历，所有