大盘周期性基金表现相对较好.PDFVIP

证券投资基金研究报告 / 基金周报 大盘周期性基金表现相对较好 --基金周市场报告（2011.6.10-2011.6.16）  主要观点：  最近五个交易日 A 股震荡走低，上证综指、沪深 300 指数分别下跌 最近一年基金走势图 1.44%、1.16%，沪深300指数的日均成交量较上周略有放大。从市场风格 来看，大盘股跌幅相对较小，中证100 指数跌幅为0.94%，低于中、小盘 股指的跌幅；周期性行业表现略优于非周期性行业，上证周期指数和非周 期指数之比震荡回升。  股票型和混合型基金平均净增增长率均有所下滑，分别为-0.85%、 -0.78%，两类基金跑赢基准占比均在五成左右。股票型基金中取得正收益 的基金占比约一成，其中申万菱信新动力等重配周期性行业的基金表现较 好。  最近一周或由于市场流动性的紧张和 3 个月央票招标利率提升带来 的加息的可能，债券指数纷纷下跌，债券型基金净值全线下跌，近期重仓 企业债的基金跌幅相对较小，比如长信中短债等。 李艳  ETF 基金价格平均下跌 0.93%。ETF 基金的表现主要由其跟踪的指数 执业证书编号：S0870511010001 所决定。最近一周大盘股、周期性ETF 基金表现较好，其中海富通上证周 王乐乐 期ETF 是唯一上涨的ETF 基金。ETF 基金由于仓位较高（通常在97%以上）， 执业证书编号：S0870110060013 高琛 受到市场风格切换影响较大，均衡配置不同风格类资产的ETF 基金，可以 执业证书编号：S0870110050001 改善组合资产的风险-收益特征。 0211970  分级基金激进份额交易价格平均下跌 0.95%，平均溢价率小幅攀升。 wanglele@ 激进份额的收益主要受母基金净值增长率、收益放大倍数、折价率等因素 的影响。申万进取、银华鑫利、估值进取等价格跌幅均小于 1%。这几只 基金的溢价率大幅攀升，降低了其价格的跌幅。激进份额的溢价率受到净 日期：2011 年6 月20 日 值、距离定期折算时间等因素的影响。在短期内，激进份额的溢价率和净 值呈现一定的负相关性。若A 股回升，较高的收益放大倍数使得激进份额 报告编号： 可以博取较高的收益。考虑激进份额随着净值的上升，其溢价率有所回落， 价格涨幅或略低于其净值涨幅。  具有固定收益特征的稳健份额价格小幅下跌 0.34%。这是由于 1）市 相关报告： 场流动性收紧、债券收益率走高等因素抬高了稳健份额收益率；2 ）稳健 份额是以激进份额的净值为限进行有限担保，激进份额净值的下跌增加了 稳健份额的风险。 重要提示