洗衣机行业内销增长是主要动力.PDFVIP

洗衣机行业：内销增长是主要动力 ——4 月销售数据点评 行业动态 2011.05.30 湘财证券研究所 核心观点 家电行业  产销保持快速增长 2011 年4 月，国内洗衣机产量为516.4 万台， 刘飞烨 分析师 同比增长24.4% ；销量为501.7 万台，同比增长20.4%。从累计数 据看，我们认为在升级换代的推动下，今年洗衣机行业有望突破此 执业编号： S0500511010006 前的平稳增长，预计全年增速将保持20% 以上。 Tel: 0218812 E-Mail: LFY2840@  内销：升级换代是主要推动力 今年 1-4 月，累计内销量增速为 26.8%，内销在洗衣机总销量中占比已达70%。洗衣机内销量较快 增长的主要推动力为行业升级换代。城镇市场主要体现为滚筒对波 轮的替代升级；农村市场主要是波轮对双缸洗衣机的替代。目前滚 筒洗衣机在内销市场的渗透率为18%，已较去年同期提升6 个百分 点。此外，目前在合肥三洋等主流厂商的推广下，变频洗衣机也逐 洗衣机行业最近一年走势： 渐成为热点，合肥三洋计划今年将其滚筒洗衣机实现全部变频化， 波轮洗衣机实现部分变频化。行业的普及速度虽然慢些，但我们认 50% 为变频有望成为洗衣机行业的下一个主流产品。 40% 30%  出口：高基数因素使增长放缓 4 月份，洗衣机出口销量为 156.4 20% 万台，同比增长 10.7% ；从累计数据看，1-4 月洗衣机累计出口销 10% 量为563.1 万台，同比增长8.04%。由于去年同期在国外市场消费 0% -10% 复苏的拉动下，洗衣机出口增速达 43% ；而今年由于高基数因素， -20% 洗衣机出口增速有所放缓，预计全年增速约为10%-15%。 5 7 9 1 1 3 0 0 0 1 0 0 - - - - - - 0 0 0 0 1 1  市场集中度持续提升 国内洗衣机行业的市场集中度保持持续提升 1 1 1 1 1 1 的态势。从总销量来看，4 月份海尔、小天鹅、荣事达和三洋前四 洗衣机 沪深300 大品牌总销量的份额为51.4%，环比提升1.7 个百分点，同比提升 5.7 个百分点。而内销数据市场集中度提升更加明显，4 月份前四大 品牌内销份额合计达64.6%，环比提升2.6 个百分点，同比提升6.8 个百分点。  投资建议 我们认为洗衣机行业将在产业升级的推动下保持较快增 长。我们看好在产业升级趋势下具