第三季度票据巿场运行情况分析.PDFVIP

2017年第三季度票据市场运行情况分析 【内容摘要】  第三季度宏观经济总体平稳，供给侧结构性改革取得新进 展，质量效益明显提高；货币政策总体稳健中性，保持银 行体系流动性基本稳定。  票据业务总体呈现企稳迹象；承兑发生额同比大幅增长， 结算功能增强；贴现和交易活跃度稳中有升，质押式回购 增幅较大；票据利率总体有所下降，贴现和转贴现之间利 差不断收窄；地区经济状况与票据业务发展情况高度正相 关;股份制商业银行交易最为活跃。  经济向好和银行主动营销促进了承兑业务增长；农村信用 社贴现积极性提高推动贴现业务回升；期限短期化和交易 便利化促使质押式回购大幅增长；商业银行补库存、资金 面平稳和信贷规模保持增长引导票据利率下行。  第四季度随着经济走势稳中向好，承兑业务有望延续增长 态势。票据贴现已出现企稳迹象，但受年末信贷规模限制 影响会有所波动。交易有望继续保持平稳增长态势，全年 预计在50万亿元左右。 1 一、票据市场运行环境分析 （一）国民经济保持稳中有进、稳中向好态势1 2017 年前三季度国民经济运行总体平稳，稳中向好态 势持续发展。前三季度国内生产总值59.33万亿元，按可比 价格计算，同比增长6.9%，增速与上半年持平。第三季度， 国内生产总值同比增长6.8%，经济连续9 个季度运行在 6.7-6.9%的区间，保持中高速增长。 工业生产加快发展，效益持续改善。前三季度，全国规 模以上工业增加值同比实际增长6.7%，增速比上年同期加快 0.7个百分点。1-8 月份全国规模以上工业企业实现利润总 额4.92万亿元，同比增长21.6%，增速同比加快13.2个百 分点。前三季度全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨 6.5%，显著高于去年同期负增长；中国制造业采购经理人指 数 （PMI）均值为51.6%，高于去年同期1.6个百分点，持续 高于临界点。其中9月为52.4%，达到2012年5月份以来的 最高点。 投资、消费、对外贸易均保持增长态势。其中，进出口 快速增长，前三季度进出口总额20.29万亿元，同比增长 16.6%；进出口相抵，顺差2.03万亿元。投资增速稳中略缓， 前三季度固定资产投资45.85万亿元，同比增长7.5%，增速 比上年同期回落0.7个百分点。市场销售继续较快增长，前 三季度，社会消费品零售总额26.32万亿元，同比增长10.4%。 居民消费价格同比上涨1.5%，涨势温和。 1 数据来源：国家统计局网站。 2 表一、2016年和2017年前三季度主要宏观经济指标 （%） 指 标 2016年前三季度 2017年前三季度 GDP增长 6.7 6.9 全国规模以上工业增加值同比增速 6 6.7 采购经理人指数 （PMI）均值 49.9 51.6 工业品出厂价格指数 （PPI） -2.9 6.5 进出口总额同比增速 -1.9 16.6 固定资产投资增速 8.2 7.5 社会消费品零售额同比增速 10.4 10.4 消费者价格指数 （CPI） 2 1.5 （二）银行体系流动性保持基本稳定2 2017年第三季度，人民银行继续实施稳健中性的货币 政策，货