第六章股份回购、资产剥离与企业分立、分拆上市.pptVIP

第六章股份回购、资产剥离与企业分立、分拆上市 学习重点 一、股份回购的概念、原因、方式 二、资产剥离的动因 三、企业分立的含义 四、分拆上市的含义 一、股份回购 概念：上市公司向股东购回本公司的股票。 我国“公司法”149条原则禁止“回购股份”，不允许库藏股。 2种情况例外：减资、与持有本公司股份的其它公司合并。 目的：保护中小股东和债权人利益。 回购原因 调整股权结构，广西云天化案例 提高杠杆比率、调整资本结构； 提高每股盈余； 传递信号：本公司股票价值被低估； 投资行为； 反收购策略：保持控制权；抬高股价 巩固内部人（管理者和大股东）控制； 清除小股东； 员工持股或股票期权计划股份来源； 回购方式 公开市场收购 要约收购（招标收购） 固定价格，现金收购 向市场传递积极信号 协议收购 注意规范操作，合理价格 注意事项： 回购股份时要有2/3股东知情 对公司债务做适当安排 二、资产剥离 概念：企业将部分资产（子公司、业务部门、生产线或其他固定资产）出售。 被剥离资产一般： 不良资产、闲置资产 非核心资产、非经营性资产 不符合企业发展战略的资产 资产剥离的动因 战略调整 新太科技：由渔业转向IT产业； 万科出售“怡宝蒸馏水”、万佳百货 筹集资金 美国大陆伊利诺伊银行出售租赁、信用卡业务。 政府反垄断压力 AT＆T分拆案，中国电信业分拆重组 剥离亏损、闲置、非经营性资产 我国国企后勤社会化 改变公司形象，提升公司价值 Esmark公司，原拥有快餐、消费品、石油业务，出售非消费品部门（石油业务），使投资者公司定位清晰化。 注意： 出售资产数量应有限制以保持经营稳定 所获资金应选择好投资项目 信息充分披露 三、企业分立 无现金交易，资产无须评估。 公司法规定: 企业分立, 财产应进行分割. 编制资产负债表、财产清单； 原有债务按协议承担； 债权人有权要求清偿债务或提供担保。 四、分拆上市 公司将部分业务或子公司从母公司分拆出来单独上市。 分拆上市可以满足子公司的长期发展要求，使其拥有独立资本基础，解决融资渠道问题。 案例：联想集团分拆神州数码 原联想集团分拆为： 联想集团：硬件，杨元庆 神州数码：电子商务，郭为 神州数码控股有限公司原属于联想集团有限公司，于2001年6月1日从原联想分拆，独立在香港联合交易所主板上市(股票代码：861HK)。 神州数码集团成立于2000年，是联想面向互联网经济大潮主动应变，将旗下原联想科技发展有限公司、联想集成系统有限公司和联想网络有限公司整合而成。 公司立足于中国市场，提供全方位电子商务基础建设产品、解决方案及服务。它不仅是国内最大的著名国际IT品牌产品分销商，同时也是国内信誉卓著的系统集成商和全线网络产品供应商。 The End * * * *