资本运营及产业研究报告.ppt

案例：欧洲小规模汽车生产商难逃被兼并的厄运 2、企业多大才叫大？  案例：沃尔特?迪斯尼公司的持续增长 案例：通用汽车的纵向一体化 案例：美国ITT公司的企业多元化 案例：美国GE公司的企业“归核化” 案例：大通曼哈顿银行收购J.P.摩根 二、资本运营的基本形态 由于迪斯尼公司的业务往往需要大量的固定资产投入，所以大部分负债为中长期负债，各种债券占负债总额的一半以上。 商业信用融资，是指资信较高、产品供不应求的企业通过增加预收款和应付款的数量和期限以占用其他企业资金的一种短期筹资行为。 商业信用的最主要工具是往来帐户(open account)，依据业务性质与客户的不同，其他的商业信用工具还有：本票(promissory note)、商业票据(commercial draft)、银行承兑票据(bank acceptance)、信用证(letter of credit)等。 作为零售商，Sainsbury公司的负债基本为流动负债。由于控制了强大的销售网络，公司对供应商具有极强的侃价能力，因此，应付款是其主要负债。 许多公司的初创资金来自于公司的所有者，即所谓的所有者股权融资。微软、沃尔玛等当代最成功的公司，在最初创办的时候都是由一个或几个人提供启动资金，从较小的业务开始，不断将公司所获得的利润用于再投资，最终通过上市、并购而逐步发展起来的。正是当初由所有者提供的资金使公司业务得以运