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公司理财人大向东讲义S-第六讲 2 主要内容 一、Tempes 案例 二、实物期权与决策树举例（8.3 8.4） 第六讲 3 Tempes Corporation B A list of Environmental Factors for Tempes to Consider impact on Design A relative profitability Increase in acrylic polymer costs - ? Acrylic prices can rise if deep well injection restricted. Increase in Cd disposal costs - ? Permitting and disposal costs may rise as pressures to reduce TRI wastes increase. Increase in Cd potential liability costs - ? Probability and/or costs of a spill or wastewater contamination increase. 第六讲 4 Tempes Corporation B A list of Environmental Factors for Tempes to Consider impact on Design A relative profitability Increased consumer demand for recycling - ? Consumers willing to pay more for or more willing to buy recycled product. Increased consumer preference for repairableness + ? Depending on power of repair market, as well as consumer preferences, value of repairableness may rise. Learning experience curve process recycling - ? Additional overhead for recycling may come down over the years. 第六讲 5 Magna Charter （扩张期权） 玛格纳包机公司是由阿格内??玛格纳创办的提供美国东南部专项飞行服务的一家 新公司，其创基者看准的是日渐成熟的一种企业需求，即许多公司虽尚无常备 飞机的需要，但却不时会有这种需求。 但是，这是一项前景并不明朗的事业，第1年里有40%的可能业务需求很低，而 如果需求真的不多的话，有60%的可能今后各年继续保持较低的需求。不过， 如果初始需求水平很高，那么这种高需求有80%的可能继续保持下去。 公司当前迫在眉睫的问题就是决定该购进何种飞机。现在已知的是，涡沦螺旋 桨飞机的现购成本为550,000美元，而带活塞发动机的飞机却只需要250,000美元 ，但其运载能力较差，且少有客户对之青睐。此外，带活塞发动机的飞机设计 过时，折旧年限可能很短。玛格纳女士估计到下