《宏观经济学》Ch14投资支出教材课程.pptVIP

宏 观 经 济 学 © 国际经济贸易学院 王 飞 2018-5-30 宏观经济学 © 王 飞 2 Ch 14 投资支出 序 14.1 资本的存量需求和投资流量 14.2 投资的具体部分 企业固定投资、住宅投资和存货投资 14.3 投资和总供给 2018-5-30 宏观经济学 © 王 飞 3 序 对投资的认识： GDP的构成（支出法） 投资是支出中波动剧烈的部分 投资是货币政策和财政政策作用于经济（GDP）的一个重要环节 投资对经济增长的作用 2018-5-30 宏观经济学 © 王 飞 4 Relationship of Private Investment to GDP, 1959-2002 2018-5-30 宏观经济学 © 王 飞 5 序（续） 本章的目的： 投资由何决定？ 影响投资的主要因素：利率、收入 投资的概念 流量。物质资本存货的增加量。投资←→资本 物质资本投资，不是广义的投资 （广义投资：金融资产投资、物质资产投资） （人力资本投资） 2018-5-30 宏观经济学 © 王 飞 8 14.1 资本的存量需求和投资流量 为什么要投资？ 希望的资本存量与实际资本存量的差距 影响投资的因素 合意的资本存量：取决于资本的租用成本和预期的产出水平 K*=g(rc,Y) 资本的租用成本rc=r+d=i-πe+d 经济规模扩大使得资本边界产出曲线向右移 2018-5-30 宏观经济学 © 王 飞 9 14.1 资本的存量需求和投资流量(续) 2018-5-30 宏观经济学 © 王 飞 10 14.1 资本的存量需求和投资流量(续) 税收与资本的租用成本 影响资本租用成本的因素 利率、折旧+税收（公司所得税、投资税减免） 货币政策与合意资本 通过影响市场利率影响资本需求 财政政策与合意资本 改变IS曲线的位置，通过利率影响资本的需求 高税收和低政府支出—低利率—促进资本需求 低税收和高政府支出—高利率—抑制资本需求 2018-5-30 宏观经济学 © 王 飞 11 14.1 资本的存量需求和投资流量(续) 证券市场和资本的成本 繁荣的市场有利于投资 投资的q理论（Tobin的q） Tobin的q=企业的市场价值/资本重置成本 投资随着q的增长而适度地增长 2018-5-30 宏观经济学 © 王 飞 12 14.2 投资的具体部分 投资的具体部分： 企业固定投资、住宅投资和存货投资 各部分的大小 各部分的波动情况 企业固定投资： 比例最大 强顺周期变量 2018-5-30 宏观经济学 © 王 飞 13 Components of Investment as a Percentage of GDP, 1959-2002 2018-5-30 宏观经济学 © 王 飞 14 14.2 投资的具体部分(续) 住宅投资 比例第二位 对实际利率和名义利率都敏感 教材P347 2018-5-30 宏观经济学 © 王 飞 15 Residential Investment and Mortgage Interest Rates, 1973-2002 2018-5-30 宏观经济学 © 王 飞 16 14.2 投资的具体部分(续) 库存投资：原材料、半成品和完成品（销售之前） 占销售的比例一直在下降 企业存货投资的原因（P348） （意愿）存货投资多少的决定因素 订货成本（成本小，占销售额的比例就小） 销售水平（比例随销售额增加而减少） 利率（利率增加，比例减少） 2018-5-30 宏观经济学 © 王 飞 17 14.3 投资和总供给 投资的双重属性 总需求的一部分 投资增加供给能力（长期效果） 投资与通货膨胀 投资效率与通货膨胀 经济发展不同阶段的投资与产出的比例 （教材表14-4） 2018-5-30 宏观经济学 © 王 飞 18 2018-5-30 宏观经济学 © 王 飞 19 2018-5-30 宏观经济学 ? 王 飞 20 中国的投资与消费 中国 投资占GDP的份额约为50% 消费占GDP的份额小于35% 世界或发达国家 投资占GDP的份额为20%左右 消费占GDP的份额约为70% 中国投资份额过高和低效的弊端