股票价格与汇率之间的动态关系基于中国市场的经验分析.docVIP

股票价格与汇率之间的动态关系——基于中国市场的经验分析 NANKAI ECONOMIC STUDIES No2 2009 ▋ 股票价格与汇率之间的动态关系 基于中国市场的经验分析 巴曙松 严 敏 摘 要本文以利差为外生变量基于向量自回归多元 EGARCH 模型和日数据对 我国股价与汇率之间的动态关系进行了实证研究和深入分析研究发现在价格溢出方 面只存在外汇市场到股票市场短期单向引导关系但利差对股价和汇率均存在价格溢出 效应在波动溢出方面股票市场对外汇市场存在非对称的波动溢出效应而外汇市场对 股票市场只存在对称的波动溢出效应利差的变化对股票市场和外汇市场都不存在波动 溢出效应与国内相关研究结论不同的是我们没有发现股价与汇率之间存在长期均衡 关系 关键词股价汇率利差溢出效