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对外商投资企业资本金结汇有效监管的思考 黑龙江№Il[—一 9NIN … ~.F期 HEILONG FINANCE金融监管翻FINANCEIf-sPECTION I一| 一一有效监管的思考 1-一如何提高对外商投资项下资本金结汇监管水平,防止圜 l,/际游资通过直接投资渠道流入境内对我国货币政策执I ●震言促般蜊●一_ ^009年,面对国际金融危机的巨大冲 击,我国经济在二季度开始触底回 升,在全球率先复苏,全年实现了8.7% 的快速增长.随着国内经济向好发展, 人民币再次面临升值压力.与此同时, 我国外商直接投资开始呈现净流入和结 汇规模持续增长的态势.如何提高对外 商投资项下资本金结汇监管水平,防止 国际游资通过直接投资渠道流入境内对 我国货币政策执行效果和国际收支平衡 产生冲击,进一步促进投资便利化,规 范化成为目前我们关注的问题. 外商投资资本金结汇政策沿革 我国对外商投资资本金结汇管理政 策调整,主要经历这样几个阶段: 2002年,改革外商直接投资资本金 结汇管理方式,将外商投资资本金结汇 审批授权给外汇指定银行,由其依据企 业提供的书面申请,结汇人民币资金支 付证明等材料进行真实性审核后办理资 本金结汇业务. 2004年,国家外汇管理局发布了 46黑龙江金融2010 ■黄亚娟李涵/文 《关于改进外商投资企业资本项目结汇 审核与外债登记管理工作的通知》,对 外商投资资本金一次结汇金额额度进行 了限制,即超过20万美元的,企业应提 供有关结汇资金的书面支付命令,并直 接向其指定的收款人进行支付.对于企 业支付工资,留存备用金或结汇金额在 2O万美元以下的,可以不要求企业提供 书面支付命令而将结汇人民币资金进入 申请企业人民币账户,但该企业在办理 下一笔结汇业务时,应提供上一笔结汇 资金的用途清单. 2005年,国家外汇管理局出台 了《关于完善外债管理有关问题的通 知》,对外商投资资本金结汇实行限 额限时管理,即对外商投资资本金一 次结汇金额超过20万美元的,外汇指定 银行可凭企业的结汇申请和书面支付命 令,将结汇的人民币资金转经该企业的 人民币帐户暂时过渡,并在2个工作日内 支付给最终收款人. 2008年,国家外汇管理局出台了 《关于完善外商投资企业外汇资本金 支付结汇管理有关业务操作问题的通 知》,在资本金结汇管理上从以下几个 方面进行了调整:一是企业无需提交申 请材料即可结汇的备用金额度从原来的 等值20万美元下调至等值5万美元;二是 结汇资金必须在当日(外汇账户与人民 币账户同行)或2个工作日内(外汇账 户与人民币账户异行)对外支付.三是 外商投资企业向银行申请资本金结汇, 应当事先经会计师事务所办理资本金验 资,未完成验资手续的资本金不得办理 结汇.四是明确资本金结汇业务应当执 行支付结汇的管理规定,即银行为外商 投资企业办理资本金支付结汇业务,应 当执行国家外汇管理局关于支付结汇的 管理规定.外商投资企业资本金结汇所 得人民币资金,应当在政府审批部Ilqt~ 准的经营范围内使用,除另有规定外, 结汇所得人民币资金不得用于境内股权 投资.除外商投资房地产企业外,外商 投资企业不得以资本金结汇所得人民币 资金购买非自用境内房地产.外商投资 企业以资本金结汇所得人民币资金用于 证券投资,应当按国家有关规定执行. 这些政策台后,在有效防范境外 投机性资金流入对我国经济,金融稳定 的冲击,切实维护国际收支平衡等方面 取得一定效果.特别是资本金结汇限 额限时管理,在人民币汇率制度改革 后,人民币升值预期不断增强的情况 下,最大限度地控制了外资向国内的流 入速度,延缓了中国外汇储备的过快增 长.数据表明,2003年我同实际利用外 资407亿美元,2005年我国实际利用外资 432{L美元,与2004年基本持平.但随 着我国经济持续较快增长,本外币利差 缩小,人民币升值预期的增强,外资流 入快速增长.据统计,2006年我国实际 利用外资866亿美元,同比增长100%; 2007年我国实际利用外资1496亿美元, 同比增长73%;2008年上半年我国实际 利用外资801亿美元,同I:I~N长28%. 2008年下半年受美国金融危机影响,我 国外资实际流入首次出现同比下降,降 幅达27%.2009年下半年,全球经济出 现比较明显的复苏迹象,跨境资本流动 重新活跃起来.由于发达国家经济增长 缺乏亮点,而市场流动性相对宽松,导 致大量私人资本加速向以中国为代表的 新兴市场国家和地区聚集.从2009年 11月开始我国实际利用外资转为同比上 升,12月份实际利用外资更达到230.6 亿美元,为24个月以来的最高点. 由此可见,在我国经济发展良好的 情况下,市场主体对汇率,利率等价格 信号13益敏感,资本金结汇管理政策效 果不断弱化.同时